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　　2014年上半年，受宏觀經濟增長放緩影響，國內能源消費只有3%左右的增速。國內煤電油氣等主要能源品種供需相對平衡，能源投資除油氣外，也相應處于低速增長，甚至負增長狀態。

　　2000年以來，我國經濟重型化一度帶動能源需求高速增長。“十五”、“十一五”期間國內GDP平均增速分別為9.8%、11.2%，能源消費平均增速在7%以上。“十二五”前三年，全國GDP平均增速為8.2%，能源消費高增長態勢隨之改變。

　　21世紀宏觀研究院認為，目前國內煤炭行業仍處于下行周期，消費量短期內難以回升;油氣產品對外依存度不斷加大，在能源安全戰略下，油氣勘探開發、儲氣庫及管網建設投資將持續增加;電力消費增速出現放緩態勢，但從電力投資和消費結構看，清潔能源占比將繼續提高，高耗能驅動下的電力消費模式正在改變。

　　能源消費增速趨緩

　　一、電力消費增速放緩，高耗能用電受限。

　　今年上半年，全社會用電量為2.63萬億千瓦時，同比增長5.3%。其中，一、二季度同比分別增長5.4%和5.2%。

　　電力工業統計顯示，自2012年開始全社會用電量就跌破兩位數的增長區間。今年上半年5.3%的用電增速與2010年、2011年同期相比大為遜色。

　　從電力消費結構看，第二產業仍是用電大戶，占社會用電總量73%。值得注意的是，在國家產業結構調整、主動化解產能過剩等調控措施下，粗放的電力消費得到控制。上半年，第二產業用電比重同比下降0.25個百分點，四大高耗能產業用電占比降低0.2個百分點。

　　21世紀宏觀研究院預計，下半年電力消費增速將加快，一方面源于“微刺激”措施的效果，另一方面是受益于大用戶直購電試點規模擴大，高耗能行業可以變相獲得電價優惠。

　　二、煤炭最壞的時候還沒到。

　　今年上半年煤炭市場持續低迷行情。全國煤炭產銷量負增長，6月末全社會庫存已經持續31個月在3億噸以上。6月末，煤炭企業庫存9900萬噸，創歷史最高水平;重點發電企業存煤7906萬噸，可用23天。

　　行業統計數據顯示，上半年煤炭采選業完成固定資產投資1935億元，同比下降5.6%，與“十一五”期間年均增速26.7%相比落差巨大。2013年一季度，煤炭投資首次出現負增長，自此之后投資負增長幾乎成為常態。

　　在國民經濟增長回歸理性，國家能源消費總量控制、大氣污染治理等政策引導下，加之水電等非化石能源擠壓，進口煤沖擊等因素，國內煤炭消費量預計短期內難以回升，煤炭仍處于下行周期，尚未見底。

　　三、成品油天然氣此消彼長。

　　上半年成品油表觀消費量13116萬噸，同比增長3.6%。其中，汽油消費同比增長9.7%，低于去年全年增速(14.7%)5個百分點;柴油消費持續低迷，上半年同比下降0.6%。

　　柴油消費與基建、制造業景氣度息息相關。根據研究機構抽樣調查，上半年制造行業、建筑施工行業、電力行業、采掘行業、公路運輸行業、水上運輸行業用油均出現了兩位數的降幅。

　　由于國內天然氣仍處于供應驅動階段，與其他能源品種比，天然氣消費增速相對較高。上半年，天然氣表觀消費量887億立方米，增長8.9%。盡管天然氣需求旺盛，氣價走高預計將抑制部分需求，尤其是工業需求。

　　能源投資預期

　　一、煤炭投資能力削弱，持續負增長。

　　根據國家統計局數據，上半年煤炭采選業完成固定資產投資1935億元，同比下滑5.6%，大幅低于同期全國固定資產投資增速(17.3%)。以2012年為拐點，煤炭黃金(1311.80, 1.20, 0.09%)期的大規模投資加劇煤炭產能過剩，煤炭產能的不斷釋放使得煤炭行業失去價格話語權，投資能力衰減。以民資為主的小型煤炭企業不斷退出市場，神華、中煤等中央企業正試圖以減產的方式提振行情。

　　二、油氣勘探開發需求龐大，投資維持高增速。

　　上半年石油和天然氣開采業固定資產投資達1250億元，同比增長18.5%，增速較去年同期下降7.2個百分點，增長趨勢有所放緩，但與煤炭、電力等相比，仍然處于投資黃金期。

　　為保證油氣供應安全，頁巖氣、海洋油氣開發和老油井增產等需要大規模的投資，再者國內油氣儲備、管網等基礎設施仍是短板，油氣勘探開發投資預計仍將持續增加。

　　三、電力投資整體放緩，清潔能源一枝獨秀。

　　由于新開工項目規模不足，水電、核電投資持續下降。上半年水電完成投資334億元，同比下降35%。隨著西南水電基地溪洛渡等一批重點工程陸續進入投產階段，水電在建規模大幅萎縮。

　　火電投資則延續負增長態勢。上半年投資完成355億元，較去年同期減少29億元。值得注意的是，同期風電完成投資明顯增加，上半年投資276億元，同比增長48.3%;光伏投資增加主要用于地面電站建設，新增光伏發電并網容量330萬千瓦，比去年同期增長約100%。

　　截至6月底，全國6000千瓦及以上電廠裝機容量12.5億千瓦，同比增長9.4%。其中，水電2.54億千瓦、火電8.79億千瓦、核電1778萬千瓦、并網風電8275萬千瓦，并網太陽能發電1814萬千瓦，同比分別增長14.4%、5.4%、21.7%、22.6%、271.8%。