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　　在7月21日人民幣匯改前，假如有近1000家進出口企業代表告訴央行及其他政府部門，人民幣升值不會嚴重打擊就業，也許央行的匯改步伐會更大一些。央行昨日發布的第三季度中國貨幣政策執行報告援引一份調查報告稱，匯改影響總體上處于企業可以承受的范圍之內，升值對企業進出口業務的影響有限。

　　該調查由央行于匯改剛剛進行后的8月份進行，調查對象是進出口總額排名居前的19個省市、計劃單列市的具有進出口自營權的外向型生產企業或企業集團，調查獲得了1092個有效企業樣本。這些企業在前7個月，占全國出口額的12.76%和進口額的14.62%。

　　調查顯示，多數企業認為，人民幣繼續升值后，員工就業將增加或保持不變。其中，58.6%的企業認為就業不會發生變化，只有17.3%的企業認為就業減少量將在10%以內。

　　央行行長周小川11月4日在一次公開場合表示，豐富的廉價勞動力和日益壯大的私營企業賦予我國經濟彈性，可以幫助我國經受住人民幣升值和油價上漲的沖擊，有些經濟學家預測人民幣升值將會對出口造成巨大損失的想法 “有些過慮”。

　　不過，很長一段時間以來，這些在周小川看來是“過慮”的想法，的確在某種程度上讓央行變得小心翼翼。央行不得不在一個平衡木上穩健前進：如果匯率政策變動過大，的確會影響進出口，而中國經濟對其的依存度達 70%，在內需遠未啟動的情況下，這對經濟增長的影響很大;而由此可能導致的部分進出口企業倒閉，也會帶來棘手的失業問題。這一問題在當前情勢下，幾乎成了揮之難去的“魔障”。

　　與此同時，匯改3個多月之后人民幣的表現也讓一些市場人士頗有微辭。這些人決不是拿人民幣當貿易逆差替罪羊的美國政客及其代理人，而是一些嚴肅的經濟學家。一位接近央行決策層的學者毫不掩飾地告訴《每日經濟新聞》，匯改至今的進展“令人失望”。

　　在華東師范大學商學院院長黃澤民看來，這種情形很正常。“到現在可以基本斷定，目前人民幣仍然是采取大致盯住美元的匯率政策。”黃澤民表示，市場此前普遍預計，匯改后的人民幣是近似于新加坡的“BBC模式” (Basket,BandandCrawling，即一籃子、區間浮動與爬行升值)。“BBC模式通常在實行3個月后會進行一次調整，如果貨幣當局認為匯率沒有調整到位的話。”黃澤民說。

　　顯然，人民幣匯率尚未到位，這也是幾乎所有人的共識。就連央行副行長吳曉靈也在公開場合表示，從長期看，人民幣升值將會是一個長期的趨勢。渣打銀行全球研究資深經濟學家王志浩昨日表示，他在與一些監管部門的接觸之后得知，央行領導人對于2%的升值幅度對宏觀經濟產生的影響表示滿意，并且愿意看到人民幣繼續升值。

　　當然，按照吳曉靈的說法，由于在此過程中存在著很多不確定性因素，升值的路徑將會是“曲折型”的，市場、金融機構和企業需要一個逐漸適應的過程。

　　央行為這一過程作了大量鋪墊。自匯改的那一天起，央行出臺了一系列深化外匯市場改革的基礎性工作，并鼓勵金融衍生工具的推出，為金融機構和企業提供避險工具。央行下屬的國家外匯管理局，也持續對相關企業開展 “匯改配套政策說明會”。央行昨日在中國貨幣政策執行報告中援引的另外兩份調查報告，即針對城市居民和金融機構的調查，其結論也分別是“居民總體受益”、“金融機構普遍認同”。

　　但在王志浩看來，進一步匯改的“不同聲音”來自于其他部委和一些出口企業，這些企業擔心利潤空間受到擠壓。不過，上述央行對進出口企業的調查顯示，企業們似乎也有較為積極的準備。在1092家企業中，67.9%的企業表示會通過提高效率來應對升值，60.7%的企業會通過轉向高附加值產品來增加利潤，只有13.7%的企業表示出口量下降。51.4%的企業表示會通過和買家進行協商來維持原來的出口價格，盡管談判空間有限。“對升值滿不滿意，不能從局部利益考慮，而應該從宏觀經濟綜合考慮。”黃澤民認為，升值后必然涉及部門利益重整，不過央行貨幣政策將更加獨立從而利于宏觀調控，人民幣價格的合理化則可以避免經濟資源錯配。“匯率機制還應繼續改革，更富有彈性，不能太拖。”黃澤民說。

　　人民幣升值預期初現弱化跡象

　　央行11月9日在第三季度中國貨幣政策執行報告中表示，人民幣升值預期初步呈現弱化跡象。

　　這些跡象包括：第一，境內人民幣遠期市場和境外無本金交割人民幣遠期外匯合約(NDF)價格向按照以利率平價計算的遠期匯率水平收斂。境內人民幣遠期市場1年期遠期交易價格10月31日報1美元對人民幣7.795元，境外無本金交割人民幣1年期遠期外匯合約(NDF)由7月22日最高時的1美元對人民幣7.71元左右收窄為10月31日的1美元對人民幣7.792元。第二，銀行柜臺遠期結售匯簽約由凈結匯轉變為凈售匯，8月份銀行柜臺遠期凈售匯簽約 8.37億美元，9月份進一步擴大至12.36億美元。第三，外匯流入速度有所減緩，外匯儲備增長速度明顯放慢。對于這一點，渣打經濟學家王志浩認為有探討余地。他表示，今年非貿易和FDI(境外直接投資)流入總量達到700億美元，去年同期只有640億美元。并且，9月份的外匯流入量達到217億美元，高于去年同期。“央行似乎更應看重10 月份的數字。”王志浩表示，10月份的數字也許可以證實外匯流入減緩。