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　　中國致力發展成為全球領先的制造國。我們認為中國要保持經濟長期可持續發展，必須要振興機械裝備制造業，實現產業升級和經濟結構戰略性調整。產業升級有利于擴大內需，改變經濟增長方式，實現經濟的良性循環。長遠而言，我們相信中國將逐漸取代美國，成為全球最大的制造國。我們相信機械裝備制造業在中國制造全球崛起的過程中將起非常關鍵的作用。目前，我們相信一些國內機械龍頭企業擁有較強的研發創新能力，產品大都具有自主知識產權，并已初具國際競爭力。我們看好這些企業的贏利前景。行業評級為優于大市。

　　機械行業對推動產業升級和促進經濟至關重要。機械裝備制造業是為我國經濟發展和國防建設提供技術裝備的基礎性產業，對我國推進經濟結構戰略性調整，推動產業升級，擴大國內需求，實現經濟可持續發展的戰略至關重要。

　　行業盈利水平逐步提高。過去五年里，主要機械行業處于高速穩定的發展階段，06和07年均保持在30%以上的增長速度。同時，機械行業的贏利水平也在逐步提高。我們認為機械已經成為了工業利潤的主要貢獻者之一。

　　08年1-7月保持了相對較快的增長態勢。在今年復雜多變的國內外經濟環境下，中國機械工業總體運行情況依然比較良好。2008年1-7月全國機械工業產值同比增長29%，產品需求依然比較旺盛。我們相信行業的增利因素，如銷量的提升、產品結構的改善和產品提價，還是大于原材料漲價帶來的減利因素。多家機械上市公司公布了良好的中期業績報告，總體銷售收入和利潤都保持了較快的增長態勢。

　　四季度機械工業的產品需求會有所回升。2008年三季度期間，受信貸緊縮、奧運會和房地產行業的增速下滑等因素影響，部分機械工業的產品需求可能會有所減弱。不過，中央政府對于經濟增長下滑的風險已經開始重點關注。宏觀調控政策可能會松動。我們估計2008年四季度機械工業的產品需求會有所回升。長遠而言，我們認為主要機械裝備行業在進口替代的背景下將繼續保持25-30%左右的增速。我們相信擁有自主核心技術的國內機械裝備公司將是主要受益者。

　　個股推薦。在整個機械裝備行業里，我們現在比較看好四個子行業的前景：1)工程機械行業。我國日漸提高的基建投資將促進工程機械行業的快速發展。我們看好具有國際競爭力的國內龍頭企業，如中聯重科(000157)、山推股份(000680)、柳工(000528)、三一重工(600031)、徐工科技(000425)、山河智能(002097)和龍工(3339);2)鐵路設備行業。鐵路設備類上市公司的行業進入壁壘較高，基本不受宏觀調控政策的影響，具有比較明確的盈利增長前景，我們看好時代新材(600458)、晉西車軸(600495)、南車時代電氣(3898)和南車股份(1766.HK/港幣2.99; 601766);3)數控機床行業。數控機床是裝備制造業的工作母機，國產數控機床替代進口的空間非常大。我們看好數控化率和利潤率較高的公司，包括秦川發展(000837)、天馬股份(002122)和昆明機床(0300);4)重型機械行業。重型機械制造業涉及國家經濟安全和國防安全，受宏觀調控的影響較小。我們看好具有提價能力和自主創新研發能力的細分行業龍頭公司，分別是華銳鑄鋼(002204)、太原重工(600169)和天地科技(600582)。