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　　央行昨日宣布，8月15日起上調存款準備金率0.5個百分點。這是央行在年內第六次動用這一貨幣政策工具。業內專家分析認為，此次政策出臺是為了收縮市場過剩的流動性，防止宏觀經濟出現過熱的風險，但政策對市場影響不大，下半年宏觀政策依然偏緊。

　　央行此次上調存款準備金率，距離國務院20日宣布調減利息稅和央行加息，僅僅間隔10天。“這表明中央政府的判斷傾向于經濟過熱。”中信證券首席宏觀分析師諸建芳說。

　　近日剛剛召開的中共中央政治局會議提出，要堅持把遏制經濟增長由偏快轉為過熱作為當前宏觀調控的首要任務。諸建芳認為，由于6月份外貿順差帶來的流動性壓力仍然很大，并且當前銀行的超額儲備率的水平較高，央行上調準備金率是為了進一步收縮銀行體系流動性，抑制貨幣信貸過快增長，從而防止宏觀經濟出現過熱的風險。

　　國家信息中心經濟預測部副主任祝寶良對此表示認同。對于此次調整存款準備金率的影響，祝寶良認為，此次上調存款準備金率對市場不會有太大影響，盡管流動性有所回籠，但不會改變過剩的局面。

　　“下半年外匯儲備將會增加很多，可能會抵消此次上調存款準備金率的效果。”北京大學中國經濟研究中心教授宋國青表示，未來幾個月新進的外匯資金，要比通過調高準備金率凍結的資金多得多，因此調控影響有多大還很難說。

　　事實上，隨著貿易順差數據不斷推高，為對沖由此給市場帶來的過剩流動性，上調準備金率這一一般被視為貨幣調控的“猛藥”已成為常規性的手段。業內人士認為，由于貿易順差給市場帶來不少過剩流動性，央行需每隔兩三個月就會上調存款準備金率一次。

　　對于下半年政策走勢，專家普遍認為，在流動性過剩局面難以緩解的情況下，緊縮政策依然是下半年的主基調，具體政策包括貨幣政策和財政政策等各項政策，甚至也包括行政政策。

　　“當前銀行的超額儲備率的水平較高，在特別國債還未正式運行之前，存款準備金率仍有上調的空間。”祝寶良說。他預計，下半年來自流動性方面的壓力可能還會存在，不排除央行繼續上調存款準備金率或是加息的可能性。

　　亞洲開發銀行駐中國代表處首席經濟學家湯敏則表示，為了遏制貨幣信貸的過快增長，央行在下半年很有可能不斷推出加息與提高存款準備金的貨幣政策，可能是交叉進行，也有可能是同時推出。與此同時，為了配合央行的貨幣政策，財政部很可能加大發行特定國債的力度來減緩過熱的經濟。