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　　中國人民銀行繼前一日宣布將于年內第四次上調存款準備金率后，上月13日央行對外公布了市場普遍關注的月度金融數據。透過4月份貨幣供應量和新增貸款數額可以看出，當前貨幣供應量和信貸再度出現過快增長趨勢，宏觀調控壓力依然不減，堅持實施從緊的貨幣政策，成為應對當前經濟形勢的必然要求。

　　貨幣供應增速又快了

　　數據顯示，2008年4月末我國廣義貨幣供應量(M2)余額為42.92萬億元，同比增長16.94%，增幅比上年末高0.2個百分點，比上月末高0.65個百分點。

　　與一季度廣義貨幣供應量同比、環比增幅均雙雙下降不同，4月份廣義貨幣供應量增速再度加快。

　　數據還顯示，在3月份當月人民幣各項貸款同比少增1583億元后，4月人民幣貸款增加4639億元，同比多增419億元。

　　“從4月份貨幣供應量等數據變化可以看出，中國經濟依然面臨貨幣供應量偏多和信貸反彈的壓力。”中國社科院金融學者范方志說。

　　信貸調控難度加大了

　　據介紹，企業自身的信貸沖動以及當前我國遭遇到的自然災害等因素，加大了當前當局信貸調控的難度。此外，根據近年投資增長變化趨勢，二季度投資增幅和信貸投放都會有所增加。而4月份外匯貸款的大幅增長進一步加大了市場流動性過剩壓力。

　　數據顯示，繼3月末金融機構外匯貸款余額同比增長56.92%后，4月末金融機構外匯貸款余額又同比增長了56.76%，外匯貸款連續數月大幅度增長。

　　對此興業銀行分析師魯政委認為，外匯信貸快速增長受多重因素驅動。去年起偏緊的信貸調控下人民幣貸款額度稀缺，迫使各方尋找新的資金來源，供需雙方將目光投向外幣信貸。此外，人民幣升值預期刺激外幣信貸需求。因為只要能夠直接使用外匯資金或者設法將其兌換為人民幣，那么，借入外匯就會比借入人民幣更合算。

　　市場人士認為，外匯貸款和外匯儲備的大幅增長，印證了存在境外機構利用中美利差進行套利的現實，這將最終加大市場的流動性過剩壓力。

　　從緊貨幣政策不能松

　　專家指出，目前固定資產投資反彈的壓力較大，貨幣信貸投放仍然偏多，流動性過剩矛盾尚未緩解，價格上漲的壓力仍然明顯，經濟由偏快轉為過熱的危險依然存在，這就需要國家繼續實行從緊的貨幣政策。

　　國家發改委宏觀院專家王小廣認為，當前應繼續堅持適度從緊的信貸政策。“投資對生產資料價格拉動作用很大，若是信貸放松投資擴張，不但會造成工業品出廠價格快速上漲，而且最終會造成產能過剩影響經濟平穩運行。”王小廣說。

　　交通銀行研究部唐建偉認為，二季度貨幣政策從緊的基調不會改變，央行貨幣政策仍會以數量型工具為主。