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　　國家統計局27日發(fā)布的數據顯示，今年1至5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現利潤10944億元，同比增長20.9%。這一增幅卻比去年同期大幅回落了21.2個百分點。但受煤炭、鋼鐵行業(yè)等利潤增幅明顯上升的推動，今年前五個月工業(yè)利潤的增幅比前兩個月還加快了4.4個百分點，我國工業(yè)經濟發(fā)展的總體勢頭良好。

　　多種原因導致回落

　　油價倒掛、電煤價格高漲造成的石油加工行業(yè)嚴重虧損、電力行業(yè)利潤大幅下降，成為1至5月份工業(yè)利潤增幅大幅回落的主要原因。

　　在工業(yè)39個大類中，利潤變化與去年同期相比最明顯的是石油加工及煉焦業(yè)、電力行業(yè)。統計顯示，今年1至5月份，全國石油加工及煉焦業(yè)由去年同期盈利352億元轉為凈虧損443億元;電力行業(yè)利潤同比下降74.0%。

　　油價倒掛直接導致石油加工及煉焦業(yè)的困難局面。統計局數據顯示，2007年前五個月石油加工及煉焦業(yè)盈利343億元，今年前兩個月凈虧損206億元，前五個月凈虧損443億元，虧損在進一步加劇。

　　電力行業(yè)情況也類似。據中電聯和煤炭運銷協會統計，今年以來全國發(fā)電用煤平均價格連續(xù)兩輪上漲了近60元。今年1至5月，發(fā)電企業(yè)虧損面達到80%以上。統計局數據顯示，2007年1至5月電力行業(yè)利潤增長了60.6%，今年1至2月利潤下降了61.0%，而1至5月下降了74%。

　　石油石化虧損減少

　　天相投顧分析師石磊分析認為，1-5月份工業(yè)企業(yè)利潤增速將好于市場預期，主要是1-2月份雪災造成的影響比地震要大得多，因此1-2月受雪災影響，下降比較多，而3-5月份雖然有地震影響，但影響不是很大;另外，拉低1-2月份工業(yè)企業(yè)利潤的石油石化行業(yè)，在2-5月份期間得到的進口增值稅返還，降低了石油石化業(yè)的虧損幅度，對于整體工業(yè)企業(yè)利潤增速的拖累減小。

　　同時，價格上漲行業(yè)生產加快，利潤上漲比較多，在較高通脹沒有導致需求大幅回落的情況下，上游和下游部分有提價能力的工業(yè)企業(yè)利潤得到進一步提高。

　　日前，央行2季度銀行家調查問卷顯示，小型企業(yè)盈利指數2007年以來首次進入不景氣區(qū)間達-0.2%，分別比上季度和上年同期下降0.6和2.9個百分點，顯然在出口放緩、人民幣升值、高通脹以及從緊政策下，中小企業(yè)受到的影響更大。

　　利潤增長仍將高位

　　有關數據還顯示，1-5月雖然我國工業(yè)企業(yè)利潤增速高于1-2月4.4個百分點，但卻比去年同期大幅回落了21.2個百分點，主要是受到了去年連續(xù)加息導致企業(yè)資金成本加大，國際原材料價格上漲，外部需求減弱等因素的影響。

　　然而，東方證券宏觀首席經濟分析師馮玉明認為，下半年中國對美國的出口環(huán)境將有所改善，同時與中國經濟的高增長相比，中國的固定資本存量不足，企業(yè)總體的盈利能力不會降低。他預計，扣除煉油行業(yè)，今年我國工業(yè)企業(yè)總體的盈利增長速度能夠達到30%。

　　今年以來，市場一直在擔心我國企業(yè)盈利增長。

　　馮玉明認為，企業(yè)化解壓力的途徑有兩個：一是勞動生產率的提高。在重工業(yè)化時期，勞動生產率的提高速度是很快的，如日本在1961-1970年，制造業(yè)勞動生產率增長幅度達257.3%，年均提高9.9%，很好地應對了工資上漲的壓力，處于相同發(fā)展階段的中國目前勞動生產率提高的速度不應該比當時的日本差。二是價格的傳導。從對外貿易看，雖然近年來中國進口商品特別是進口原材料的價格指數在上升，但出口價格指數也在上升。