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　　據悉，近日央行已調升2008年度商業銀行信貸規模，對全國性商業銀行在原有信貸規模基礎上調增5%，對地方性商業銀行調增10%。而此前的7月31日，財政部、國家稅務總局下發了《關于調整紡織品服裝等部分商品出口退稅率的通知》，將部分紡織品、服裝的出口退稅率由11%提高到13%，自2008年8月1日起執行。

　　財政政策和貨幣政策的“雙管齊下”，表明宏觀調控政策正在起變化：即由此前的防過熱、防通脹的“雙防”，修正為保持經濟平穩較快發展、控制物價過快上漲的“一保一防”。

　　其實，還是在7月25日中共中央政治局會議召開的時候，黨中央就明確強調“把保持經濟平穩較快發展、控制物價過快上漲作為宏觀調控的首要任務”。這表明，宏觀調控的基調已經出現了變化。基調變了，政策自然也就要跟著變。

　　宏觀調控政策的變化，緣于宏觀形勢的變化。上半年GDP增長10.4%，同比低1.8個百分點;第二季度增幅降至10.1%，同比低2.5個百分點。GDP的增幅連續4季度下降，專家們對經濟形勢的判斷開始出現了明顯的分歧。有的專家認為，本輪經濟周期從2000年進入回升以來，至2007年已連續8年在上升通道內平穩較快地運行。2008年在“雙防”之下，經濟增速可能回落為10%左右。這是不是說，2008年是本輪周期中經濟增長率開始由升轉降的“拐點”，而本輪周期行將結束呢?這涉及到經濟周期的波形問題。在一個典型的經濟周期中，波形比較簡單，即一起一落，其中只有一個高峰，可稱為“單峰型”波動。而在現實的經濟波動中，在一個周期中可能會出現2個高峰,也可能出現3、4個高峰。在“雙峰型”或“多峰型”波動的情況下，經濟增長率略有回落，不等于就是“拐點”出現，這還要看隨后年份的情況。如2009年經濟增長率達到一個較低點，那么可能意味著本輪經濟周期結束;反之，如果2009年經濟增長率又有所上升，則不能認為本輪經濟周期已經結束，只能認為是在高位調整。有的專家則表示，本輪經濟的上升周期已經完結，可以確認已經進入了下降軌道和收縮周期。確認拐點出現，乃上半年經濟數據所得出的最重要結論。中國經濟已經出現了通脹高企而增長回落的“一高一低”格局。

　　而在通脹形勢的判斷上，專家們的觀點卻驚人的一致，普遍認為上半年CPI通脹率為7.9%，同比高出近5個百分點，高通脹的確認已毋庸置疑。CPI在經歷了3個月超過8%的高位后，在5、6月份逐步下調，到6月份只有7.1%，從表面上看通脹似有見頂之勢，然而以此判定通脹轉勢則為時過早。這首先是因為，中國經濟的對外依存度已經超過了60%，輸入性通脹的因素依然存在;其次是因為，就國內的情況而言，PPI向CPI傳導的漲價壓力依然存在。

　　正是在這樣的背景下，宏觀調控的基調出現了變化，由防過熱、防通脹的“雙防”，修正為“一保一防”。而何為“保持經濟平穩較快發展”?有專家認為，就是“保”GDP的增幅不跌破10%。

　　所以，在拉動經濟的三駕馬車中，首當其沖的是出口，而此次出口退稅政策的調整，將使紡織行業的利潤增長7%;緊跟其后的是投資，而此次信貸規模的調升，將意味著下半年可以增加投放超過2000億元人民幣的貸款。總的來看，無論是出口還是投資，目前財政部、國家稅務總局和央行等各部委按照中央的要求推出的政策，還帶有微調的性質。就像中醫給病人看病一樣，最重要的是對癥下藥，不妨先吃兩劑藥看看再說，如果不見好轉的話，再加大藥的劑量就是了。

　　在拉動經濟的三駕馬車中，目前消費這駕馬車尚無動靜。較低的存款利率抑制了居民收入的增長，而只要居民收入占GDP的比重繼續下滑，中國就很難實現消費驅動型的經濟增長。所以，在長期負利率的情況下，存款利息稅的取消和存款利率的提高，仍然都是可以期待的。