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　　工程機械基本面也有望在明年一季度后開始回暖

　　由于工程機械業與地產業緊密聯系，近期央行表示將有進一步降息的可能，這或許將為地產業的復蘇帶來轉機，因此降息不但可緩解企業融資壓力，而且有望促進需求量增加。

　　由于對已經公布的經濟數據所產生的擔憂，進一步加劇了短期市場的動蕩，在此背景下，我們認為機械股作為國家擴大內需和促進經濟增長的直接受益品種，其估值水平有望獲得進一步提升。同時，近期數據也顯示該板塊仍是機構投資者為數不多的增倉品種，后市存在較大機會。

　　內外需求減少景氣度繼續下降

　　由于全球經濟形勢惡化，工程機械業面臨巨大壓力，整個行業景氣度持續下滑，由于地產業受到嚴重影響，機械生產企業的銷量開始回落，而且利潤也開始下滑，甚至出現虧損。數據統計，今年1至10月，全國機械工業累計銷售產值同比增長26.8%，增速比去年同期下降5.07%，雖然仍處在高速發展階段，但同比和環比都處于下降趨勢，且下降速度有加快趨勢。此外，在出口方面，次貸危機所導致的金融風暴已開始對實體經濟造成重大影響，美國三大汽車巨頭瀕臨倒閉將對制造業產生巨大沖擊，同樣也會影響我國制造業，統計表明，全國機械工業出口交貨值增速也在繼續下降，1至10月，全國機械工業累計出口交貨值為同比增長20.1%，增速環比回落1.4%，總體呈逐月下降趨勢。

　　受益擴大內需政策仍具多重利好預期

　　雖然機械業內外需求疲弱，但國家出臺擴大內需政策將對工程機械業未來的恢復產生良好預期，由于此次政策重點是基礎設施、鐵路工程和安居項目等重大建設型項目，對工程機械業需求的拉動作用非常明顯。另一方面，去年以來，機械業景氣度持續高漲，但由于受到鋼材價格上漲因素的影響，其成本壓力壓縮了利潤空間，但今年國內鋼材價格一落千丈，目前鋼材市場仍存在過剩局面，因此成本壓力緩解將大幅度提高整個行業的盈利水平，也將對當前處于困難期的工程機械業產生積極作用。

　　由于工程機械業與地產業緊密聯系，近期央行表示將有進一步降息的可能，這或許將為地產業的復蘇帶來轉機，因此降息不但可緩解企業融資壓力，而且有望促進需求量增加。最近國家表示將制定重點產業振興規劃，裝備制造業在國民經濟具有重要地位，未來一旦出臺具體措施，對行業的結構性改革和復蘇都將形成巨大利好。有機構預測，由于國家拉動內需規劃所顯現出來的效應將在明年一季度后才能有所反應，因此機械業的基本面也有望在明年一季度后開始回暖。

　　機構青睞關注兩類品種

　　機械制造板塊作為二線藍籌股的代表，一直為機構青睞，雖然受經濟滑坡的影響，行業景氣度下滑，但近期盤面中表現出一定的強勢特征，操作上建議關注細分行業龍頭，尤其是業績穩定增長，且未來具有訂單保障，在國家擴大內需計劃中受益明顯的個股。此外，當前央企整體上市正在積極推進，資產并購和注入將使上市公司外延和內延式增長帶來積極，可重點關注三一重工、廣船國際等。