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　　對比可口可樂收購匯源案，業(yè)內(nèi)最容易聯(lián)想到的案例是凱雷收購徐工的失敗和法國SEB有條件控股蘇泊爾[13.69-2.42%]。其中，徐工收購案受到國家經(jīng)濟安全和低價質(zhì)疑而流產(chǎn)，蘇泊爾案則因為市場占有率不足以構(gòu)成壟斷“涉險”過關。

　　2005年10月25日，徐工科技[26.153.77%]公告稱，凱雷擬支付20.69億元的等額美元購買徐工集團所持82.11%的徐工機械的股權。同時，徐工機械在現(xiàn)有12.53億元注冊資本基礎上增資24.16億元，增資部分全部由凱雷認購。上述股權轉(zhuǎn)讓和增資完成后，變身為中外合資企業(yè)的徐工機械投資總額為42億元，凱雷將擁有徐工機械85%的股權，剩余部分由徐工集團持有。

　　此后一年，收購案在市場上掀起軒然大波。就在凱雷收購徐工機械等待管理層審批的關口，三一集團執(zhí)行總裁向文波在自己的博客上連登數(shù)篇文章，直指凱雷重組徐工涉嫌價格嚴重低估，并威脅國家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)。

　　向文波表示，首先，徐工科技擁有強大品牌優(yōu)勢、主導產(chǎn)品市場占有率第一，年收入170億元的徐工以20億元出讓是嚴重的低估。其次，徐工科技是中國工程機械行業(yè)的標志性企業(yè)，而工程機械行業(yè)又屬國家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)。他認為，對于國家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的主權意識需要加強。

　　在巨大壓力下，凱雷一年后將持股比例從原先的85%下降至50%;2007年3月19日，徐工集團和凱雷再次修改股權買賣協(xié)議和合資合同。但截至2008年7月，上述協(xié)議及合同仍沒有獲得監(jiān)管部門的認可，雙方努力了3年的合資計劃宣告失敗。

　　與之相比，蘇泊爾案發(fā)生在徐工案期間，卻獲得了有條件通過。

　　2006年8月，蘇泊爾和法國SEB簽訂《戰(zhàn)略投資框架協(xié)議》，以協(xié)議股權轉(zhuǎn)讓、定向增發(fā)和部分要約收購三種方式，SEB集團將最終持有蘇泊爾61%的股份，成為實際控股股東。

　　此后，愛仕達、雙喜、順發(fā)等六家企業(yè)聯(lián)合簽署《緊急聲明》，反對法國SEB集團絕對控股蘇泊爾。他們認為，蘇泊爾在中國炊具細分市場占有率很高，法國SEB控股后，會形成外資壟斷中國市場的格局，希望有關部門阻止這項“危及行業(yè)企業(yè)生存”的壟斷式并購。

　　而根據(jù)當時的外資并購新規(guī)《關于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》，國家重點行業(yè)、“中國馳名商標”、反壟斷審查等都要納入審批范圍。于是，商務部在先后向中國五金制品行業(yè)協(xié)會、中國輕工業(yè)聯(lián)合會征求意見后，正式對蘇泊爾并購案進行調(diào)查，這也是我國歷史上反壟斷審查聽證制度后的第一個并購案例。

　　2007年4月，商務部原則同意蘇泊爾引進境外戰(zhàn)略投資者。當年11月，證監(jiān)會又通過了SEB要約收購蘇泊爾股份的申請。

　　專家告訴上海證券報，SEB控股蘇泊爾之所以過關的原因有二：一是收購價格遠遠高于之前定價，沒有賤賣嫌疑;二是SEB在中國的小家電產(chǎn)品線和市場占有率完全不能和可口可樂相比，利用原有渠道來傳導競爭優(yōu)勢的可能性不大。

　　兩個重要的投資案例之后，中國《反壟斷法》在日益迫切的市場呼聲中于去年8月1日正式頒布生效。至今，商務部反壟斷局總共受理了40起反壟斷審查申請，目前通過24起，其中一起為有條件通過，即英博收購安海斯案?？煽诳蓸肥召弲R源案則成為第一起沒有通過審查的案例。

　　“自去年中國《反壟斷法》頒布至今，還沒有一件反壟斷審查如匯源案這樣復雜和漫長。從結(jié)果來看，我們認為審批結(jié)論完全正確。它體現(xiàn)了中國日益提高的執(zhí)法能力。”環(huán)球律師事務所合伙人，反壟斷專家石育斌告訴記者。