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2015年年報披露已進入高潮，機械行業五家湘軍的全年成績單已顯山露水。老牌行業大哥三一、中聯去年的業績降幅相對較大。機械行業上市公司去年普遍陷入業績低潮期，但部分上市公司通過外延并購尋求突破，包括湘股天橋起重、山河智能等對今年1季報早早預喜。

需求不振，行業大哥業績下降

3月31日，中聯重科的年報顯示，2015年公司實現凈利潤同比下降85.95%；三一重工年報披露時間要晚點，其預告2015年實現凈利潤同比將減少80%到90%。

對于業績銳減原因，“受國家固定資產投資，尤其是房地產投資增速持續放緩的影響，工程機械產品市場需求持續不振，”這成為上述兩家重量級行業龍頭的共同“苦衷”。

體量較小的山河智能去年業績更為慘淡，其業績快報透露，2015年凈利潤同比下滑543.08%。

俗話說，船小好調頭。山河智能在去年10月公布了定增方案，擬收購AVMAX，加碼通航產業，尋求產業突破。公司擬募集資金不超過22億元，其中，19.79億元用于收購加拿大支線飛機租賃和維修公司AVMAX的100%股權。

按照華創證券的觀點，此舉2016年有望直接為公司并入2.3億元的凈利潤。據山河智能2016年1季報預告，預計凈利潤同比上升100%-150%。

此外，機械巨頭們同樣積極轉型。中聯重科的戰略轉型已逐步落地，目前，公司已向農機(收購奇瑞重工)、環保(收購意大利納都勒)、金融(設立財務公司)等領域轉型；三一重工也在軍工、住宅產業化和智能制造等領域進行了產業布局。

轉型升級，提早走出行業“寒冬”

2015年，天橋起重一枝獨秀，給出了一份不錯的年報成績單，公司去年營收、利潤雙雙實現高增長，同比分別增長82.62%和496.49%。另外，天橋起重還早早曬出今年1季報業績預告同樣搶眼，預計2016年1季度實現凈利潤同比增長150%至200%。

這主要得益于公司2015年實施重大資產重組，收購華新機電100%的股權，并表后顯著提升了公司業績。實際上，早在2014年，公司就積極關注高端裝備，并向風電裝備、新能源汽車布局；2015年，借助并購華新機電，天橋起重擴張了業務領域。通過轉型升級，提早一步走出了行業“寒冬”。

相對而言，中科電氣近年來的并購力度顯得不夠大，2015年公司實現凈利潤1,496.83萬元，比上年下降71.91%。今年1季報業績仍預告下滑逾兩成。

[觀點]行業調整或接近尾聲

機械行業的寒冬已持續時日，行業調整在2016年能否結束?券商等專業人士給出了相對樂觀的看法。

“緊隨‘供給側改革’催化下的周期板塊輪動表現，工程機械經歷長期的下行探底后，近日啟動了一波較為搶眼的反彈。目前，工程機械行業仍處于周期底部，但受持續寬松政策預期和經濟復蘇的影響，開工數據出現好轉，板塊將延續反彈機會。”本土一位私募經理認為。

“由于工程機械個股已經歷持續下跌，因此行業繼續大幅向下空間并不大，一旦市場好轉，則向上的空間值得想象。需要密切關注二季度房地產市場以及基建市場對工程機械的需求是否得到確認，若下游需求得到確認，那么，二季度工程機械行業有結構性行情機會。”渤海證券研究員張敬華分析認為，其推薦關注行業龍頭三一重工，以及確定轉型的山河智能。