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　　結論:公司第三季度營業收入、歸母凈利潤分別為50.99億、0.34億;前者同比上漲16.37%,后者相比去年同期大幅轉正,經營質量顯著提升。判斷公司工程機械業務凈利潤持續修復;以環境產業、農機及金融服務為代表的新興業務繼續保持良好發展勢頭,整體業績拐點已現。維持公司2016-18年EPS為0.01/0.15/0.30元,目標價6.80元,增持。

　　第三季度單季凈利潤、累計經營性現金流同步轉正,應收賬款結構持續優化:①公司第二季度單季經營性現金流轉正,第三季度單季歸母凈利潤轉正且前三季度累計經營性現金流轉正,三表持續修復。判斷一方面由于行業數據向好,公司工程機械業務凈利潤觸底回升;另一方面新興業務板塊尤其是環境板塊在第三季度增速明顯,為公司業績反轉奠定基礎。②公司應收賬款結構雖有微增但業務結構、客戶結構已大幅改善。判斷增長主要來自于環境、農機和金融三大新興業務板塊,工程機械板塊應收賬款實際已有降低。由于財政資金來款集中在四季度,預計2016年底公司表內應收賬款總額或有下降。

　　業績拐點已現,各業務發展向好:①據中新網報道,公司工程機械板塊第三季度收入同比實現正增長,其中汽車起重機產品增速突出,9月份產品銷售單月同比增長70%以上。②新興板塊方面,據中新網報道,環境產業在7至9月接連斬獲千萬級、億級大單,新型多功能抑塵車等明星產品持續獲市場熱捧。③此外,公司9月底公告擬成立產業并購基金,加速產業與金融融合,判斷將推動工程機械、環境產業、農機產業發展更上一層樓。

　　風險因素:工程機械行業斷崖式下跌。