三一重工(600031)主要從事工程機械產品及配件的開發、生產和銷售。其中,混凝土機械類產品收入占主營收入的49.40%,其他工程機械及配件占37%。公司是混凝土機械方面國內第一品牌,是行業內最強的混凝土成套設備供應商。公司的長臂架、大排量泵車位列全球三甲,是機械類企業的領軍企業。j據了解:公司2009-2011年綜合每股盈利預測值分別為1.43、1.86元和2.26元,對應動態市盈率為26、20和16倍;當前共有25位分析師跟蹤,15位分析師建議“強力買入”,9位分析師建議“買入”,1位分析師給予“觀望”評級,綜合評級系數1.44。
地產市場持續走暖及基礎建設投入的不斷增加讓公司直接受益。伴隨著年初房地產市場的強勁反彈,今年下半年開始房地產新開工面積當月值同比開始實現了正的增長,累計值也于今年10月份實現首次同比增長。混凝土機械行業與房地產市場相關性較大,約53%的混凝土機械用于房地產開發。今年1-10月份混凝土機械行業累計產量達到了324768臺,同比增長40%。
中投證券表示,推進城市化,放寬戶籍限制將進一步加重城市基礎設施的壓力,推動基礎設施建設的緊迫性,而基礎設施的建設將加大了工程機械的需求量。固定產投資繼續增長,09年中國固定資產投資以令人瞠目的速度超高增長,預計全年可達到32%,遠超過去數年平均23%,最高26%的增長速度。拉動工程機械從負增長到正增長,在2010年仍將發揮重要作用。
即將注入的三一重機挖掘機資產為公司未來增長提供了強有力的保證。前9個月三一重機實現挖掘機累計銷售達到4983臺,預計年底累計銷售達到5400臺左右,這與公司去年年末所預計的5707臺基本持平。三一重機挖掘機的市場占有率從08年年初的3.3%迅速增長到了如今的6.5%,在國內同行中位列第二,而且產品主要以獲利能力相對較高的中挖為主。2010年社會民間私人投資將日趨活躍,將與基建、房地產一起成為拉動挖掘機械的三駕馬車。
中投證券給予公司股票合理價值40.00元。
風險因素:由于房地產市場泡沫的不斷變大,國家出臺了調控房地產行業的政策,從而間接影響下游產業公司產品的需求,公司的主營銷售將面臨壓力。
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