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　　煤炭走勢

　　2016年以來年產30-50萬噸以下的小型煤礦大批關停，根據中國煤炭建設協會統計，從2013-2015年，年產120萬噸大型煤礦的數量由850家增加到1050家，同期，年產30萬噸小型煤礦的數量由9800家減少到7000家，煤炭市場集中度已顯著提升。煤炭供給由供過于求趨于供需平衡，煤價由底部快速回升至較為合理水平。

　　2017-2018年煤炭行業去產能進入到攻堅期，煤價過低違背去產能的初衷、過高不利于去產能深入推進，攻堅期內去產能和有序釋放優質產能將使煤價長期在合理區間運行。

　　2020年我國煤炭產量39億噸，“十三五”期間順利完成淘汰落后煤炭產能8億噸和276天限產趨于常態化，置換5億先進產能，必然需要補充高效新建產能以彌補產能缺口。

　　　煤機需求動向

　　煤機設備的平均更新周期在5-8年左右，2014年-2015年對于煤機當時能修的就修，能補的就補，延長了設備的使用壽命。未來幾年中國每年煤炭產量都在35億噸以上，煤機裝備的定制化、磨損消耗屬性急需存量產能進行設備更新。

　　經歷2002-2012年的“黃金十年”和之后數年的蕭條之后，煤企在盈利規模、現金流和債務結構改善后，主觀上基于“等效”新建產能、效率提升、安全和存量更換等必將增加對煤機裝備的需求。

　　以季度為節點觀察2003-2016年煤企利潤總額和其固投的關系，長期來看兩者增、減趨勢一致。但利潤總額增速拐點領先于固投增速拐點約3個季度，煤企利潤總額增速回升時領先固投3-4個季度、回落時領先2-3個季度。

　　目前，煤企利潤總額已經連續3個季度加速回升，預計2017年一季度或二季度煤企固投增速將明顯回升。預計2019年煤企固投4362億元、復合增速12.8%；其中煤機裝備占固投比重21%，市場規模916億元、復合增速22.3%；綜采設備占煤機裝備的比重為25%，市場規模229億元、復合增速28%。