中國重汽3月29日晚發布了2016年年報。報告顯示,公司2016年實現營業收入211.19億元,同比增長9.07%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4.18億元,同比增長50.14%;基本每股收益0.62元,同比增長47.62%。實現重卡銷售80216輛,同比增長7.52%。公司擬以6.71億股為基數,向全體股東每10股派發現金紅利2.30元(含稅)。
報告期內,公司大力開展“改革創新升級年”活動,堅持轉方式、調結構,積極推動供給側結構性改革,以用戶需求為中心,充分挖掘自身潛力,進一步發揮企業優勢,取得了較好的經營業績。
從國內重卡行業來看,在經歷了2010年的歷史高峰以及2015年的低谷之后,重卡產業逐步走向平穩增長階段,并進入一個新的轉型期,市場競爭加劇,主流品牌競爭力優勢進一步凸現,細分市場結構發生明顯變化。在物流行業持續穩定的增長帶動下,尤其是新GB1589及相關治超政策的刺激,使得重卡市場出現了較明顯的增長態勢。牽引車、載貨車等公路物流車成為重卡行業的主流市場,比重得到大幅提升。根據中國汽車工業協會數據顯示,2016年全國重卡行業實現銷售約73.29萬輛,同比增長33.08%,其中牽引車實現銷售約38.8萬輛,同比增長55.08%。
信達證券表示,“超限令”和大宗商品價格上漲是本輪重卡強勢觸底反彈的主因。“超限令”的實施導致存量單位重卡運力下降20%-30%,釋放出對重卡的新增需求;促進老舊重卡退出市場,增加對重卡的更新換代需求。此外,2016年下半年以來,重卡的主要運輸商品鋼鐵、煤炭、有色金屬、化工產品等價格快速上漲,運費提升致使運輸商經營情況改善,加之對行業預期樂觀有力促進了重卡的銷售。2016年7月-2017年2月,重卡月度銷量同比增長34%、44%、26%、49%、88%、56%、122%、153%。
我國重卡的更新換代周期為3-4年,2011年以后運輸商經營情況不佳推遲了重卡客戶換車的時間,保守估計2014-2015年我國重卡少報廢48.6萬臺。本輪運價上漲,從業者對行業預期良好,“超限令”頒布實施釋放了大量重卡的更新換代需求,在大宗商品價格有望維持高位、“超限令”進一步從嚴實施、以“穩增長”為目的的基礎設施投資增速維持高位的三重影響下,預計2017年上半年重卡行業可以保持持續景氣。
我國排名前4的重卡生產廠商中,僅有中國重汽重卡業務上市。排名前8的重卡生產廠商中,中國重汽重卡業務營收占比(94%)遠高于其余三家,毛利率也為上市重卡車企中最高。所以,信達證券認為中國重汽是本輪重卡行業回暖的最精準受益標的。
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