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　　作為去產能影響最深的行業，鋼鐵行業盈利能力在去年得到大幅改善，并一直延續到了今年一季度。

　　“今年一季度噸鋼生產利潤已接近歷史高點，同時鋼價在高位的持續時間也比較長。按照上海地區螺紋現貨價計算，目前噸鋼生產利潤在500元左右”，西南期貨鋼鐵行業研究員夏學釗4月19日告訴記者。

　　鋼企的盈利提升，同樣也表現在了上市公司的財報中。南鋼股份（600282.SH）一季報顯示，當期實現凈利潤5.49億元，這也創下了公司2002年上市以來的最好成績。

　　不過，記者注意到，4月以來，河鋼、鞍鋼、武鋼等大型鋼企開始紛紛下調出廠價。僅以河鋼股份（000709.SZ）為例，5月1日，公司將對熱軋、冷軋等板材品種進行300元/噸—500元/噸不等的下調。

　　與此同時，作為原料的鐵礦石跌勢不止，缺乏了成本支撐的鋼價跟隨調整，二季度鋼企盈利能否如此強勁，仍存在較強不確定性。

　　一季盈利續創新高

　　2015年11月10日，中央財經領導小組會議上首次提出了“供給側結構性改革”。隨后不久，鋼價幾乎同步見底，并于2016年4月和10月出現兩波犀利上漲。

　　其間，上期所螺紋鋼主力合約更是從2016年初的1800元/噸附近，最高上漲至今年3月份的3692元/噸。

　　鋼價的連續飆漲，極大地帶動了鋼企的盈利能力。截至4月19日，已披露年報的29家鋼企中，有16家公司凈利潤出現100%以上的增長。

　　其中，新鋼股份（600782.SH）、沙鋼股份（002075.SZ）更是分別達到730%和372%。回查年報也可以看出，新鋼股份收入占比最高的熱軋卷板毛利率出現了7.66個百分點的上升。

　　“今年以來，鋼企效益普遍回升，1-2月份鋼鐵行業利潤總額增幅超過2倍?！碧m格鋼鐵研究中心研究員徐莉穎19日介紹稱，一季度，螺紋鋼、中厚板噸鋼利潤在500元左右，冷軋卷板利潤更是一度達到800元。

　　這使一季度鋼企盈利得以延續的同時，更是達到了階段性的高點。

　　記者對比數據后發現，除了前述兩家鋼企外，其他鋼企利潤增幅多在200%以內，而從一季度業績預告情況來看，利潤增幅超過400%的鋼企，已達9家之多。

　　“雖然還沒做詳細統計，但公司一季度盈利能力要稍好于去年四季度，主要還是受到行業帶動”，華東某上市鋼企相關負責人19日告訴記者，與其他品種相比，板材價格漲跌較慢，很多是面對直銷客戶，訂單周期相對較長，所以利潤也存在一定滯后性。

　　上述人士的說法，也與鋼企的財報數據相吻合，以板材為主的鋼企一季度利潤增幅居于前列。

　　相關數據顯示，今年1-3月，南鋼股份板材銷量108.72萬噸，平均售價3333.24元/噸，較上年同期增長74.45%。

　　同時，公司2017年計劃鋼材產量830萬噸，基本與2016年持平。若總量不變、噸鋼利潤不出現大幅下滑，今年利潤突破10億元似乎也并非難事，畢竟已有一季度5.49億元的利潤打底。

　　挺價變調價

　　不好的消息是，4月以來，各家大型鋼企一改前期挺價策略，并開始集體下調產品出廠價。

　　4月17日，首鋼以“3月15日首鋼出臺2017年4月份板材產品價格政策”為基準，對部分產品出廠價格進行調整。其中，熱軋板卷、冷軋板卷均下調400元/噸，熱軋鍍鋅板則下調500元/噸。

　　同時，馬鋼也對5月份部分產品價格做出調整，如中厚板產品基價下調200元/噸，盤螺、螺紋鋼產品基價下調200元/噸。

　　價格策略的改變與供應端的持續增加不無關系。一個關鍵指標便是粗鋼產量，今年3月粗鋼日均產量達到232.26萬噸，再次創下歷史新高。

　　“雖然房地產投資增速好于預期，但3月份鋼材的銷售數據，已經開始走弱。”夏學釗介紹稱。

　　這也就不難理解鋼企的調價。另一個值得關注的因素，則來自于近期礦石價格連續下挫。

　　記者統計顯示，4月至今，大商所鐵礦石主力1709合約已出現16%左右的下跌，同時持倉量再次回升至60萬手以上，顯示出有新的增量資金進場。

　　只是，相比于鐵礦石，鋼材的跌幅要小一些，同期跌幅為11%左右。既然產品價格跌幅小于成本跌幅，會否有利于鋼企利潤的回升？

　　對此，徐莉穎指出，從成本方面來看，從去年年底開始鐵礦石價格出現了一波較大幅度的上漲，這對鋼價的支撐作用也是比較明顯的，“近期原料端的跌幅小于成品材，意味著鋼廠依然能夠保持盈利?！?/p>

　　而夏學釗則認為，鋼價從3月底開始下跌，這會拉低二季度鋼材銷售均價，所以鋼企盈利增速可能會有所放緩。

　　此外，今年鋼鐵行業也將繼續執行去產能政策，同時在產能占比會有所增加，這是否又會從供應端對鋼價形成支撐？

　　“去產能對于行業無疑是利好的，這個去化過程的難度勢必是逐年增加的，今年可以說是去產能的攻堅之年。”徐莉穎表示。

　　從需求端來看，國內對樓市的調控仍在升級，短期內將直接影響房屋成交量，隨后將再次傳導至地產投資、開工層面，雖然這個過程需要一定時間，但未來地產行業對鋼材的拉動作用，也將逐步減弱。