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　　卡特彼勒公司（紐交所代碼：CAT）近日公布2017年第四季度及全年業(yè)績。

　　2017年第四季度銷售和收入為129億美元，2016年第四季度為96億美元。2017年第四季度每股虧損為2.18美元，2016年第四季度每股虧損為2.00美元。

卡特彼勒

　　2017年全年銷售和收入為455億美元，相比2016年的385億美元增長約18%。2017年全年每股盈利為1.26美元，而2016年為每股虧損0.11美元。

銷售和收入情況

　　2017年第四季度調(diào)整后每股盈利為2.16美元，而2016年第四季度調(diào)整后每股盈利為0.83美元。2017年全年調(diào)整后每股盈利為6.88美元，而2016年全年調(diào)整后每股盈利為3.42美元。

　　調(diào)整后每股盈利不包含以下幾項(xiàng)大額調(diào)整：美國稅制改革影響、重組成本、因重新計(jì)算養(yǎng)老金和其他退休福利計(jì)劃（OPEB）所產(chǎn)生的按市值計(jì)價(jià)損失、州級(jí)遞延稅項(xiàng)估值準(zhǔn)備金調(diào)整、2017年出售股權(quán)投資獲利以及2016年商譽(yù)減值費(fèi)用。

　　卡特彼勒第四季度的財(cái)務(wù)狀況繼續(xù)增強(qiáng)。2017年第四季度，工程機(jī)械和能源與交通行業(yè)運(yùn)營現(xiàn)金流為13億美元，2017年全年為55億美元。該行業(yè)2017年末的資本負(fù)債率為36.7%，2016年末為41.0%。2017年結(jié)束時(shí)企業(yè)現(xiàn)金余額為83億美元。2017年第四季度，公司向美國養(yǎng)老金計(jì)劃酌情交納10億美元，為提前償還退休債務(wù)支付9.58億美元。

　　卡特彼勒公司首席執(zhí)行官安博駿表示：“在經(jīng)歷四年的挑戰(zhàn)之后，許多重要市場在2017年獲得增長，我們的全球團(tuán)隊(duì)創(chuàng)造了強(qiáng)勁的業(yè)績。我們開始實(shí)施新戰(zhàn)略，繼續(xù)專注于卓越運(yùn)營，并提早投資于盈利性增長計(jì)劃。”

　　2018年展望

　　得益于強(qiáng)勁的訂單率、經(jīng)銷商精益庫存、增長的訂單儲(chǔ)備，卡特彼勒以強(qiáng)勁的銷售勢頭開啟了2018年。此外，全球多數(shù)市場及公司的諸多終端市場均呈現(xiàn)積極的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。卡特彼勒的各家工廠和供應(yīng)商均做好持續(xù)增長的準(zhǔn)備，同時(shí)，公司繼續(xù)專注于采用彈性的、競爭性的成本結(jié)構(gòu)，使公司具備在經(jīng)濟(jì)基本面變化時(shí)快速響應(yīng)的能力。

　　公司預(yù)計(jì)2018年每股盈利介于7.75美元和8.75美元之間。不計(jì)4億美元重組成本，調(diào)整后每股盈利預(yù)計(jì)介于8.25美元和9.25美元之間。

　　安博駿表示：“我們處于實(shí)施盈利性增長戰(zhàn)略的初期。2018年，我們預(yù)期會(huì)追加投資以拓展產(chǎn)品和服務(wù)，確保卡特彼勒的長遠(yuǎn)成功。我們將采用‘運(yùn)營與執(zhí)行模型’，將資源偏向投資回報(bào)機(jī)會(huì)最大的領(lǐng)域。”

　　安博駿進(jìn)一步表示：“我們對(duì)于卓越運(yùn)營的專注不會(huì)動(dòng)搖，將努力打造更具競爭性和彈性的成本結(jié)構(gòu)，包括施行精益制造原則。我們已準(zhǔn)備好充分把握持續(xù)增長的銷售勢頭，或在形勢發(fā)生變化時(shí)做出迅速調(diào)整。”

　　我們在展望中對(duì)銷售額進(jìn)行了預(yù)測，以下是推動(dòng)銷售額增長的主要要素的概述：

　　工程機(jī)械行業(yè) —— 公司預(yù)計(jì)2018年下半年增長放緩，很大程度上是由于中國市場的銷售季節(jié)性所造成。卡特彼勒預(yù)期北美民用、非民用和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域?qū)?huì)得到改善。該展望不包含美國基礎(chǔ)設(shè)施法案的潛在影響。預(yù)計(jì)歐洲和亞洲/太平洋市場將繼續(xù)增長，非洲/中東和拉美的市場復(fù)蘇預(yù)計(jì)將延展至2018年。

　　資源行業(yè)——公司認(rèn)為，目前全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢和大宗商品價(jià)格的走高使礦產(chǎn)行業(yè)的商業(yè)信心和財(cái)務(wù)狀況日漸恢復(fù)。考慮到采礦業(yè)務(wù)對(duì)設(shè)備更換周期的投資，公司預(yù)計(jì)礦業(yè)企業(yè)的資本支出將會(huì)增加。更高的機(jī)器利用率將使后市場零部件銷售繼續(xù)擁有良好的機(jī)遇。強(qiáng)有力的全球需求將對(duì)大型工程產(chǎn)生積極影響。

　　能源及交通——受北美天然氣壓縮和油井服務(wù)使用的往復(fù)式發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)的積極影響，石油和天然氣應(yīng)用方面的銷售預(yù)計(jì)將會(huì)增長。目前支持中游管道業(yè)務(wù)的渦輪庫存情況正常。公司預(yù)計(jì)交通行業(yè)將會(huì)增長，主要受到近期鐵路服務(wù)收購的影響，而機(jī)車和造船行業(yè)仍將面臨挑戰(zhàn)。發(fā)電業(yè)務(wù)銷售將在多年低迷后出現(xiàn)小幅上升。工業(yè)應(yīng)用方面的銷售預(yù)計(jì)持平。

　　以下要點(diǎn)有助于理解2018年盈利前景的內(nèi)容：

　　預(yù)期的銷量增長是利潤前景更高的最重要原因，三大主要業(yè)務(wù)板塊的銷量預(yù)計(jì)都將有所增長。

　　略微的價(jià)格優(yōu)勢將被大宗商品價(jià)格上漲引起的材料成本增加所抵消。

　　由于勞動(dòng)力成本上升和在盈利性增長方面做出的有針對(duì)性投資（包括擴(kuò)大產(chǎn)品和服務(wù)），排除短期激勵(lì)補(bǔ)償費(fèi)用后的期間成本預(yù)計(jì)將增長。

　　預(yù)測前景包括約9億美元短期激勵(lì)補(bǔ)償費(fèi)用。

　　金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)板塊2018年盈利預(yù)計(jì)較2017年有所降低，主要由于缺少2017年1億美元的證券銷售盈利。

　　預(yù)測前景假定稅率為24%，包含公司目前對(duì)美國稅制改革法案影響的預(yù)估。

　　工程機(jī)械和能源與交通行業(yè)的資本支出預(yù)計(jì)在大約10億美元至15億美元之間。

　　預(yù)測前景未考慮股票回購。

　　預(yù)測前景不包括因重新計(jì)算養(yǎng)老金和其他退休福利計(jì)劃（OPEB）或?qū)?017年美國稅制改革的臨時(shí)估計(jì)進(jìn)行修改而產(chǎn)生的按市值計(jì)算的盈利或損失。