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　　三一重工公司對(duì)行業(yè)今年全年的判斷由前期的前高后低轉(zhuǎn)變?yōu)榍案吆笃剑掳肽晷枨蟠蠓陆档目赡苄圆淮螅A(yù)計(jì)出口能回到08年的水平。

　　2季度依然維持1季度火爆的局面，供不應(yīng)求，一些產(chǎn)品上半年能完成去年全年的銷量。而核心部件方面，一些采購(gòu)至日本的零部件，由于當(dāng)?shù)貜S商在09年大幅裁員，去年下半年隨著中國(guó)工程機(jī)械需求的迅速回升，對(duì)其產(chǎn)品需求大增，而短期工人到位率低，熟練技術(shù)工人招聘困難，使得產(chǎn)能利用率提升較慢，造成目前供不應(yīng)求的局面。

　　公司4月6日公告，公司擬啟動(dòng)對(duì)三一集團(tuán)下屬的三一汽車制造有限公司(主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車起重機(jī)的生產(chǎn)及銷售)、湖南汽車制造有限公司(主營(yíng)業(yè)務(wù)為工程車輛、底盤的生產(chǎn)及銷售)全部資產(chǎn)及業(yè)務(wù)的收購(gòu)。其中汽車起重機(jī)去年銷售收入14個(gè)億左右，預(yù)計(jì)銷售收入今年能達(dá)到30-35億元，湖汽去年20億左右，今年有望達(dá)到25-30億元，其主要為上市公司泵車、起重機(jī)和攪拌車供應(yīng)底盤，中間加收5%的代理費(fèi)，湖汽的進(jìn)入將降低公司與集團(tuán)之間的關(guān)聯(lián)交易，有利于毛利率的進(jìn)一步提升。

　　短期材料上漲明顯，目前中厚板價(jià)格4600元/噸，短期可能再上提700元/噸，基本上今年中期企業(yè)采購(gòu)中厚板的成本將達(dá)到5500元/噸左右。公司現(xiàn)有4個(gè)月的低價(jià)鋼材存量，目前已經(jīng)鎖定了全年的鋼材價(jià)格，成本上漲對(duì)公司的影響不大。

　　我們認(rèn)為公司質(zhì)優(yōu)價(jià)廉，資產(chǎn)注入今年完成后將進(jìn)一步增厚業(yè)績(jī)。維持前期09-11年EPS1.51元(攤薄后)，2.23元和2.99元(未考慮資產(chǎn)注入)，對(duì)應(yīng)PE為22倍，16倍和12倍，維持“強(qiáng)烈推薦”，維持30元為中期底部的判斷。