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　　據證券日報報道國內外仍然極其復雜的形勢，宏觀調控面臨的兩難問題增多，讓處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理通脹預期的關系難上加難。管理通脹預期，利率工具用還是不用，何時用，業界爭論不斷。但就在4月份各種經濟數據公布后，暫不動用利率工具的聲音似乎占據了上風。但有專家稱，一些政策效應卻等同于加息。

　　暫不動利率聲音占上風

　　“堅持實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。”溫家寶總理近日在天津考察時強調。他認為，當前國民經濟繼續回升向好，但國內外形勢仍然極其復雜，宏觀調控面臨的兩難問題不少，必須冷靜觀察、沉著應對，深入研究新情況、新問題。

　　最新公布的4月份宏觀經濟數據就是“宏觀調控面臨的兩難問題”。4月份，工業增加值和固定資產投資的同比增速延續了3月份的下滑態勢，而新增貸款、M1、CPI和PPI同比增幅卻攀升。央行研究局副巡視員李德上周表示，從經濟數據看，M1和M2的增速在放緩，CPI和PPI4月份出現加速跡象，央行要處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理通脹預期的關系。對于選擇利率等價格型工具，央行將會比較謹慎。

　　清華大學中國與世界經濟研究中心主任、央行貨幣政策委員會委員李稻葵則認為，4月份CPI同比增2.8%，尤其是環比上升0.2%，說明物價形勢非常嚴峻。作為防御性的措施，目前應該適當考慮調高存款利率，穩定廣大存款者、儲戶和投資者的預期，改變實際利率長期為負的現狀，防止CPI的上漲演變為新一輪的通脹預期。

　　但很多專家都認為，現在并不是動用利率工具的最佳選擇。摩根大通投資銀行副主席龔方雄稱，國內通脹在二三季度會見頂后會逐漸回落。全年CPI維持在3%以下，應該不難做到。而且歐洲的主權債務危機使得金融市場再現動蕩，所以政策退出的力度應該有相應的調整，應進入一段冷靜期和觀察期，現在不宜出臺新的緊縮政策。

　　在貨幣政策價格型工具的選擇上，龔方雄認為，應當先動人民幣匯率，再動利率。而且現在全球經濟的狀況限制了中國加息的幅度，不會達到此前預計的2-3次。