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　　6月10日，三一重工股權(quán)分置改革五周年。這一天，三一的股票價(jià)格逆市上揚(yáng)。

　　5年前的這一天，三一重工“每10股送3.5股派8元現(xiàn)金”的對(duì)價(jià)方案以93.44%的高贊成率順利獲得通過(guò)，打響了中國(guó)股改第一槍，迅速成長(zhǎng)為2009年末市值高達(dá)540余億的國(guó)際化大企業(yè)。如今，發(fā)軔于三一重工的那場(chǎng)轟轟烈烈的股權(quán)分置改革，已然漸行漸遠(yuǎn)，但其給中國(guó)證券市場(chǎng)帶來(lái)的深刻變革，正深度影響著市場(chǎng)手段的不斷創(chuàng)新和推進(jìn)。

　　中國(guó)證券報(bào)

　　股改五年 變革催生新天地

　　5年間，資本市場(chǎng)舊貌換新顏。股票賬戶從5年前的7253萬(wàn)戶增加到如今的14479萬(wàn)戶，剛好翻了一番，證券投資已“飛入”千家萬(wàn)戶;上市公司從5年前的1387家增加到如今的1831家，一大批“中”字頭大盤(pán)藍(lán)籌公司上市，股市真正成為經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”;5年前，兩市總市值為3.9萬(wàn)億元，流通市值只有1.6萬(wàn)億元，如今兩市總市值和流通市值已經(jīng)分別快速增長(zhǎng)到23萬(wàn)億元和15萬(wàn)億元，股市成為老百姓財(cái)產(chǎn)性收入的重要來(lái)源。

　　“股改第一股”三一重工從股改之初的50多億元市值，成長(zhǎng)為2009年末市值高達(dá)540億的混凝土機(jī)械龍頭企業(yè)。三一重工通過(guò)股改，迸發(fā)了經(jīng)營(yíng)活力，使投資者賺得盆滿缽滿;中國(guó)資本市場(chǎng)通過(guò)股改，開(kāi)啟了全流通時(shí)代，大步邁向資本強(qiáng)國(guó)。

　　股改的完成，其意義不僅在于解決了歷史遺留問(wèn)題，還在于為資本市場(chǎng)其他各項(xiàng)改革和制度創(chuàng)新積累了經(jīng)驗(yàn)、創(chuàng)造了條件。沒(méi)有了歷史桎梏，一個(gè)健康而充滿活力的新興資本市場(chǎng)，將屹立于世界東方。

　　上海證券報(bào)

　　后股改時(shí)代正深刻影響著資本創(chuàng)新

　　隨著股權(quán)分置改革的基本完成，全流通條件下的市場(chǎng)機(jī)制日趨完善，以及新股發(fā)行體制改革的初見(jiàn)成效，一級(jí)市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制更加市場(chǎng)化，估值也更加合理。在此條件下，一項(xiàng)項(xiàng)技術(shù)創(chuàng)新舉措接連出臺(tái)，中小板、創(chuàng)業(yè)板應(yīng)運(yùn)而生，國(guó)際板呼之欲出，定向增發(fā)的新模式出現(xiàn)……股改讓證券市場(chǎng)創(chuàng)新無(wú)處不在。

　　作為中國(guó)證券市場(chǎng)的基石，上市公司在后股權(quán)分置時(shí)代得到了長(zhǎng)足的發(fā)展和提升。一批舉步維艱的上市公司，通過(guò)股權(quán)分置改革，以可以期待的股權(quán)放大價(jià)值，重新受到金融的支持，進(jìn)而獲得了新生，完成了從“烏鴉變鳳凰”的蛻變，而一些績(jī)優(yōu)上市公司也因此獲得了產(chǎn)業(yè)提升的驚人一躍?！案覟樘煜孪取背怨筛牡谝恢惑π返娜恢毓?，更是把握住了這個(gè)千載難逢的歷史性機(jī)遇，以其股改的探索精神和創(chuàng)新思維，把市場(chǎng)智慧發(fā)揮得淋漓盡致，由一個(gè)當(dāng)時(shí)市值僅50多億元的一般性上市公司，一舉涅槃為躋身世界工程機(jī)械行業(yè)前沿的國(guó)際化大企業(yè)。

　　證券日?qǐng)?bào)

　　價(jià)值創(chuàng)造加價(jià)值經(jīng)營(yíng) 驅(qū)動(dòng)市值管理

　　中國(guó)證券市場(chǎng)已歷時(shí)20年，但上市公司市值管理起步較晚，萌生于股權(quán)分置改革。“股改第一股”三一重工由此成為了中國(guó)第一家踐行市值管理的A股上市公司。

　　“我們很早就認(rèn)識(shí)到市值管理的重要性。”三一重工董事、高級(jí)副總裁趙想章接受本報(bào)記者采訪時(shí)談到：“我們把市值管理看成是對(duì)另外一個(gè)市場(chǎng)、另外一個(gè)產(chǎn)品的管理過(guò)程。靠實(shí)業(yè)市場(chǎng)自身的積累來(lái)發(fā)展是走路，而資本市場(chǎng)是更高層次的市場(chǎng)，借助資本市場(chǎng)來(lái)發(fā)展是跑步甚至說(shuō)是開(kāi)快車。資本市場(chǎng)是三一重工發(fā)展的助推器。”

　　主業(yè)是上市公司的立足之本，價(jià)值創(chuàng)造是市值管理的基礎(chǔ)和精髓。上市后，三一重工的銷售收入和利潤(rùn)平均以50%以上的年增長(zhǎng)率向前推進(jìn)，企業(yè)從單純的混凝土機(jī)械領(lǐng)軍企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)槿婢C合的工程機(jī)械生產(chǎn)商。然而，在中國(guó)這樣的新興加轉(zhuǎn)軌的市場(chǎng)，產(chǎn)品市場(chǎng)反射到資本市場(chǎng)的映像有時(shí)會(huì)失真，因此市值管理的另一個(gè)重要層面就是價(jià)值經(jīng)營(yíng)。

　　價(jià)值經(jīng)營(yíng)是市值管理的關(guān)鍵，能有效還原產(chǎn)品市場(chǎng)的真實(shí)畫(huà)面，消除資本市場(chǎng)相對(duì)于產(chǎn)品市場(chǎng)的滯后性。三一重工在價(jià)值經(jīng)營(yíng)上主要體現(xiàn)在對(duì)宏觀政策的準(zhǔn)確理解、長(zhǎng)袖善舞的資本運(yùn)作、對(duì)品牌形象的苦心經(jīng)營(yíng)、對(duì)社會(huì)輿論的正確引導(dǎo)、信息披露的及時(shí)公正、跟投資者的良好溝通等方面。三一重工已與股東形成了良性互動(dòng)的和諧關(guān)系。

　　正是價(jià)值創(chuàng)造和價(jià)值經(jīng)營(yíng)雙輪驅(qū)動(dòng)的市值管理，使得三一重工實(shí)現(xiàn)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的良性互動(dòng)，破解了實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)錯(cuò)位的難題。