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　　規模拉動盈利，龍頭最為受益。上半年國內工程機械保持了較高的景氣度，其中混凝土機械、挖掘機、汽車起重機增速較快同比增長117%、128%、162%,而履帶吊、路面機械、樁工機械、配件的收入同比增長幅度分別為16%、93%、51%、78%。公司上半年工程機械產品綜合毛利率達到38%，同比增加2.26%。其中混凝土機械的毛利率創下歷史新高為42.54%;挖掘機的毛利率也同比上升3.68%，達到32.19%;汽車起重機的毛利率上升較快，同比增加7.91%，達到26.24%。我們預計毛利率上升的主要原因在于公司產品銷量的增加以及鋼材等原材料價格處于低位導致。

　　優化產品結構，收購資產提升公司盈利能力。公司上半年完成了對湖南汽車和三一(www.sanygroup.com)汽車的收購，算上09年注入的三一挖掘機的資產，公司主營業務新增了挖掘機和汽車起重機兩塊業務，產品結構得到了進一步優化，新增的資產在國內處于領先地位，成長空間較大，收購的完成將進一步增強公司盈利能力和抗風險能力，提高公司核心競爭力，未來將成為推動公司業績高速增長的主力軍。

　　開拓海外市場，完善國際戰略布局。上半年公司與巴西圣保羅州政府達成了投資兩億美元在圣保羅州建立工程機械生產基地的投資意向，擬生產挖掘機、履帶起重機等工程機械產品。該投資計劃一旦正式簽署，公司將啟動在圣保羅州征地建設研發制造基地，以及針對南美市場研發和營銷管理的相關工作，以實現產品在巴西的本地化制造和銷售，并進一步輻射南美市場。繼先后在印度、美國、德國投資建設研發制造基地后，公司逐步完善了國際戰略布局，為實現產品本地化、人才本地化、資源本地化，進而推動整體國際化打下了堅實的基礎。

　　風險因素和催化劑：國內國際宏觀經濟和原材料價格波動的不確定性，以及房地產等相關行業宏觀調控影響的不確定性是公司面臨的主要風險因素。國家在高鐵投資的加速、保障性住房的建設的增長以及公司年報的超預期是公司股價的主要催化劑。