徐工股份是我國工程起重機行業的絕對龍頭,在汽車起重機市場的份額達到49%。隨著我國基礎設施建設全面鋪開,在鐵路、公路、橋梁的大型工程建設預設鋼架方面的銷量一直穩固上升。2009 年起重機行業沒有受到金融危機影響,2010上半年徐工營業收入繼續同比增長了43.3%、利潤增幅達到47.6%。公司多個產品的盈利能力出現明顯提升,集團資產整體上市后的整合效應已經開始顯現。
公司裝載機業務恢復勢頭良好,上半年銷售同比增幅達到64%。在高鐵、新疆、保障房建設等項目的持續投資拉動下,公司產品鏈系列化、高端化是保障高增長的重要驅動因素,未來三年凈利潤復合增長率有望達到30%左右。
江蘇省政府與中國兵器工業集團公司簽署戰略合作框架協議,兵器工業集團將與徐工集團實施戰略重組,并在重型裝備方面將給予徐工機械(000425,股吧)予技術與市場方面重大支持。徐工計劃非公開增發募集資金總額不超過50億元,用于研發平臺提升擴建、大噸位全地面起重機及特種起重機產業化基地技改、發展大型履帶式起重機技改、擴大起重機出口能力技改、混凝土建設機械產業化基地技改、工程機械關鍵液壓元件核心技術提升及產業化投資等9個項目,這將極大提高公司的產品競爭力與公司的發展空間。按計劃,9個項目建成達產之后預計可新增收入150 億元,新增利潤22.56 億元。
公司2010、2011、2012年一致性盈利預期下的PE分別只有12.85、10.87、8.75倍,行情的價值防御功能十分突出。公司增發事項如果取得重大進展或順利完成,以及公司戰略重組有新的進展,將構成行情的催化劑,有利于公司價值與行情估值的提升。
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