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　　機械板塊受益“十二五”規劃等政策支持，保障了未來的發展持續性，同時機械板塊還具有估值優勢，從而吸引市場炒作資金介入。

　　在投資方向上，建議重點關注工程機械、核電設備、海洋設備、航空發動機四個領域的投資機會，相關個股包括徐工機械、中聯重科(15.70,0.55,3.63%)、中國一重(5.78,-0.02,-0.34%)、二重重裝(14.04,-0.26,-1.82%)、中海油服(16.22,-0.27,-1.64%)、中國重工(9.40,-0.02,-0.21%)、航空動力(36.24,-0.28,-0.77%)等。

　　政策利好和估值優勢兼具

　　近期市場中，煤炭、有色、地產、汽車、金融等板塊輪番大幅上漲，并帶動上證綜指漲幅一度超過3000點。但經過了本輪的大幅上漲后，短期內這些板塊中大部分個股已經積累了很高的風險，從本周一的市場走勢看，前期強勢股紛紛處于跌幅前列。

　　從本輪的操作特征看，資金在前期潛入被低估的板塊中，如煤炭、有色、證券、地產等，所以被低估的板塊往往是大資金偏愛的對象。從目前板塊情況看，機械行業目前估值水平處于低位，無論是傳統行業如工程機械行業，還是受新政策刺激的核電設備等新興子行業，都有可能成為資金后市的輪動對象。今年以來，機械發展迅速，據統計受4萬億經濟刺激計劃的推動，機械行業總產值規模一直處于增長狀態，從1月的0.93萬億總產值一路上揚到6月的最高1.31萬億，同比漲幅均在30%以上。雖然工業產值7月出現了減少，但因為此前地產開工量的確定以及出口復蘇等因素，將對機械行業今年的整體業績形成良好保證。

　　隨著“十二五”國家重點新興產業的政策的逐步推行，新興產業將從國家層面得到支持和業績增速的保證。我們建議重點關注工程機械、核電設備、海洋設備、航空發動機四個領域的投資機會。

　　“十二五”規劃利好工程機械龍頭

　　十二五規劃以調結構、轉變增長方式為主基調，鼓勵行業重組并購，到“十二五”末我國工程機械百強企業的銷售規模達到全行業的85%以上，培養航母型的國際知名公司。《規劃》的出臺將會推動優勢企業通過并購重組做大做強，行業集中度進一步提高。個股建議重點關注業內龍頭企業徐工機械、中聯重科等。

　　區域振興規劃推動機械需求的增長。區域振興一直是我國推動經濟發展的重要手段，繼海西、關中天水、濱海新區、橫琴新區規劃之后，今年政府又推出了內蒙古、新疆、西藏、安徽振興規劃。區域振興，基建先行，區域振興不可避免地要改善基礎設施及相關產業配套設施，推動機械設備銷量的增長。

　　設備制造是核電領域中堅

　　相比其它新能源，我國核電技術更為成熟，核電的發電成本顯著低于風電和火電。從成本方面看，由于相關技術目前較為成熟，核電的發電成本已接近火電，明顯低于風電和太陽能發電，具備大規模產業化的可能，未來隨著核電設備國產化率的提高以及產業規模效應的顯現，我國核電發電成本將進一步降低。

　　在我國電力結構轉型的背景下，核電作為低碳清潔，發電效率高的能源必將在我國能源體系中起到中流砥柱作用，未來發展空間巨大。截止到 2009年底，我國核電裝機容量僅為 908萬千瓦，不足總裝機容量的2%。根據規劃，到2020年底我國核電裝機容量達到9000萬千瓦，年均增長達到25.8%。目前二代半核技術投資成本約為12000元/千瓦，三代核技術投資約為15000元/千瓦，預計未來10年我國核電投資達到10000億元，其中設備投資占到60%，約為6000億元。核島、常規島以及輔助系統設備分別占設備投資總額的46%、31%、23%。

　　核電產業鏈分為上游原材料、輔助設備以及核心設備三個部分，其中核心設備又可分為核島和常規島設備。核電設備制造具有較高的技術和投資門檻，同時對設備穩定和安全有著極高的要求，所以核電設備制造行業的集中度處于電力設備行業的最高水平。因此核電核心設備及核電輔助設備制造領域最值得投資者關注，特別是在大型鑄鍛件、主循環泵和核級泵、核安全級閥門、焊接等核心技術裝備方面，具有較大發展機遇。

　　核電鍛造工藝需要大型萬噸自由鍛造壓力機，核電的高速成長將創造60 億-70億元/年的大型鑄鍛件需求，而國內鑄鍛件制造產能的釋放將加快進口替代的步伐。建議重點關注中國一重、二重重裝等具有大型萬噸鍛造機的制造技術的企業。

　　海洋工程設備迎來黃金發展期

　　據預測，未來5年全球海洋油氣工業將投資1890億美元在遍及全球的海洋上建立15000個油氣勘探和開采井，全球海上浮式生產設備市場規模約1000億美元。截至2009 年底，國內在生產油氣田77個，平臺150座，在建10座，海外油田管理140余座，海底輸油管4813公里，海底電纜380公里，水下井口已建成6套。陸上終端已建成11座、2座在建設中，這些海上工程裝備和設施使中國海洋石油已具備5000萬噸油當量的生產能力。

　　“十二五”期間，中國海上能源戰略將更為主動。中海油公司能源供應總量將大幅提升，油氣產量要達到1億至1.2億噸油當量，其中國內油氣產量達到6500-7000萬噸油當量，海外達到2000-3000萬噸，進口液化天然氣要達到1500-2000萬噸，煤制天然氣要達到80-100億立方米。為實現“十二五”產量目標，在中國的近海大陸架和大陸坡，將會再建設5000萬噸的生產能力，同時將會有2-3個深水油氣田要建成投產，總投資將超過2500-3000億元人民幣。

　　目前中國明顯處于發展大起步階段，不完全統計顯示全球 50%的海洋工程裝備在韓國建造，20%在新加坡建造，僅有17%在中東船廠和中國建造。海洋工程裝備目前主要還是歐美引領行業的主要方向，目前設計和總包兩頭在外的局面嚴重制約了行業發展，限制了產業鏈條的延伸。提高研發設計和總承包能力已成為發展這個新興產業的突破口。海洋工程裝備業涉及到的行業包括海洋油氣開發、海工平臺制造、配套設備制造、油氣開采服務以及設備設計總承等。

　　金融危機催化了中國眾多企業轉向海洋工程領域。當前中國有15家船廠投資了大約400 億元人民幣用于開拓海洋工程業務，來自國內企業之間的競爭也興新了一個行業。第一梯隊包括煙臺萊佛士、大連船舶重工、上海外高橋(12.73,-0.11,-0.86%)、中遠船務等企業，主要從事鉆井平臺和浮式生產系統建造。其中煙臺萊佛士海洋工程有限公司手持訂單最多，達到13座;大連船舶重工集團有限公司產品覆蓋了自升式鉆井平臺、深水半潛式平臺，建造類型最多;上海外高橋造船公司首次承建了世界上最先進的第6代3000米深水鉆井平臺，建造技術很高。而振華重工(7.64,0.10,1.33%)、熔盛重工等則可被劃入發展的第二方陣。因此個股建議重點關注中海油服、中國重工。

　　航空發動機兼具成長價值與資產整合看點

　　2009年7月，中航工業成立“振興航空發動機委員會”通過了《中航工業關于加快航空發動機產業發展的決定》，立足于加快發動機產業的發展。“十二五”規劃中，更被列為構成國家實力基礎和軍事戰略的核心技術而將長期加大支持力度。軍隊裝備更新換代引發航空發動機穩定增長，民機需求引致民用航空發動機中國制造，同時相關技術在非航空領域應用廣泛，實現大幅進口替代，預計未來20年年均20%以上的高速增長。

　　航空動力作為中航工業整機資產整合的唯一境內上市平臺，沈陽黎明進入上市公司將是較為確定的事件。公司未來將處于不斷增發收購資產，最大限度分享行業增長，明年或將取得突破性進展，建議持續關注。