支撐評級的要點.
2010年1-11月工程機械行業保持快速增長的態勢,根據主要企業、主要產品統計,1-11月產品銷售收入同比增長52.3%,銷售量同比增長63.9%。
在所有的主要工程機械產品中,挖掘機是未來幾年最重要的一個子行業,目前挖掘機行業是唯一一個目前國內廠商市場占有率比較低的行業,未來國內企業增長的空間非常大。
相對于全球平均超過50%、發達國家超過70%的比重,目前中國的城鎮人口比例仍然處于一個較低的水平,因此中國城鎮化在未來一段時間內將駛上快車道,對于在土方施工以及工程建設方面起重要作用的挖掘機械產品,必將隨之保持著繁榮景象。
總體來說,行業協會的專家對2011年工程機械行業的增速表示樂觀,預計2011年工程機械行業的增速將達到17%左右,增速比2010年有所下降。
風險因素.
盡管行業正鼓勵對關鍵零部件實現本地化生產,但2006-2010年關鍵零部件依然需要進口。2010年以及未來我們覺得挖掘機械市場面臨的主要問題是全球范圍內的零部件短缺,可能會致使國內挖掘機械生產企業在擴大產能的背景下,關鍵零部件供不應求。
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