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　　紅幣：人民幣國(guó)際化提速“紅幣”將深度崛起

　　與被稱為“綠幣”(greenback)的美元相對(duì)，人民幣被一些人稱為“紅幣”(redback)。匯豐環(huán)球研究在此前發(fā)布的一份名為《R ise of the R edback》的報(bào)告中指出，“如果說(shuō)21世紀(jì)會(huì)誕生一種能與美元相抗衡的世界儲(chǔ)備貨幣，那一定是人民幣。”

　　人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略其實(shí)已從貿(mào)易領(lǐng)域悄然開(kāi)始。2010年，央行擴(kuò)大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)范圍由上海市和廣東省的4個(gè)城市至20個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)，同時(shí)不再限制境外地域。據(jù)央行1月底公布的《2010年四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，2010年銀行累計(jì)辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算

　　據(jù)匯豐預(yù)測(cè)，“對(duì)人民幣作為貿(mào)易結(jié)算貨幣的需求主要來(lái)自新興市場(chǎng)國(guó)家而非發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。新興市場(chǎng)目前占中國(guó)全部貿(mào)易比重的近55%，而十年前為47%。隨著全球經(jīng)濟(jì)重心進(jìn)一步轉(zhuǎn)向新興市場(chǎng)，預(yù)計(jì)這一比重將加速上升。若保持目前的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)3至5年內(nèi)中國(guó)與新興市場(chǎng)國(guó)家貿(mào)易額的至少一半將以人民幣結(jié)算(這一比例目前不足3%)。換言之，每年將有近2萬(wàn)億美元的貿(mào)易將以人民幣結(jié)算，而人民幣也將由此成為全球三大貿(mào)易貨幣之一?！?/P>

　　伴隨著在貿(mào)易領(lǐng)域人民幣認(rèn)可速度的逐步升溫，離岸人民幣市場(chǎng)的加速建設(shè)為人民幣國(guó)際化提供了更深層次的動(dòng)力。2010年7月，央行與中銀香港簽署了修訂后的《香港銀行人民幣業(yè)務(wù)的清算協(xié)議》，與香港金管局就擴(kuò)大人民幣貿(mào)易結(jié)算安排簽訂了補(bǔ)充合作備忘錄。截至2010年底，香港人民幣存款達(dá)到3149億元人民幣。在香港，中央政府和各類企業(yè)可以在香港發(fā)行人民幣債券，境外投資者可自由購(gòu)買。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2010年12月中旬，當(dāng)年在港發(fā)行的人民幣債券超過(guò)200億元，一個(gè)可供投資的人民幣市場(chǎng)正在逐步發(fā)展和成形。

　　與此同時(shí)，為解決人民幣國(guó)際化中重要的“人民幣回流”問(wèn)題，央行已經(jīng)允許境外符合條件的機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)。而為了配合跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的順利開(kāi)展，央行在銀行間外匯市場(chǎng)開(kāi)辦人民幣對(duì)馬來(lái)西亞林吉特和俄羅斯盧布的交易。業(yè)內(nèi)人士表示，人民幣國(guó)際化進(jìn)程的步伐也許將比許多人預(yù)計(jì)的要快。2011年，境外人民幣通過(guò)在港中資證券及基金公司投資A股市場(chǎng)的“小Q FII”模式有望正式開(kāi)閘，而渣打銀行預(yù)計(jì)韓元和新臺(tái)幣有望成為下一個(gè)直接對(duì)人民幣交易的幣種。

　　產(chǎn)業(yè)：新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)入實(shí)質(zhì)推動(dòng)階段

　　記者從有關(guān)權(quán)威部門了解到，2011年新興產(chǎn)業(yè)政策將進(jìn)入實(shí)質(zhì)性推進(jìn)的階段，預(yù)計(jì)“兩會(huì)”期間將出臺(tái)一系列具體的相關(guān)配套政策。分析人士表示，屆時(shí)，新興產(chǎn)業(yè)板塊上漲的催化劑將再次出現(xiàn)。其中新興產(chǎn)業(yè)收入占總收入比重較大的上市公司將最為受益。在已發(fā)布2011年策略的30大券商機(jī)構(gòu)中，有11家機(jī)構(gòu)明確表示，將新興產(chǎn)業(yè)確定為2011年的重點(diǎn)投資品種而超配。這主要是由我國(guó)未來(lái)20年的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向決定的。

　　此前，于2010年10月國(guó)務(wù)院下發(fā)的《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》已經(jīng)明確指出，未來(lái)節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造將成為我國(guó)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，新能源、新材料、新能源汽車將成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)預(yù)期，對(duì)于這些國(guó)家發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)，我國(guó)將從財(cái)稅金融等方面出臺(tái)一攬子政策加快培育和發(fā)展。對(duì)于這些行業(yè)的發(fā)展前景，我國(guó)也給出了明確的發(fā)展目標(biāo)。預(yù)計(jì)到2015年，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重要力爭(zhēng)達(dá)到8%左右，而在未來(lái)的10年時(shí)間里，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重將達(dá)到15%左右。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的總產(chǎn)值預(yù)計(jì)將在2015年超過(guò)4.5萬(wàn)億元，2020年將超過(guò)10.7萬(wàn)億元，復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)15%～19%。

　　分配：收入分配制度改革醞釀破題

　　無(wú)論是“十二五”規(guī)劃建議，還是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，收入分配制度改革始終是備受各方關(guān)注和議論的焦點(diǎn)。專家認(rèn)為，在當(dāng)前我國(guó)大力轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，提高消費(fèi)占G D P比重的背景之下，收入分配制度已到了非改不可的地步，預(yù)計(jì)2011年改革將從繼續(xù)推進(jìn)個(gè)人所得稅改革、提高居民薪酬水平和上調(diào)央企上繳紅利比例改革三方面著手實(shí)現(xiàn)突破。

　　“在過(guò)去的十幾年間，國(guó)民收入的分配向政府傾斜，不是向居民傾斜，這是我們消費(fèi)上不去的主要原因之一。”中歐國(guó)際工商學(xué)院教授許小年說(shuō)。因此，進(jìn)行收入分配改革已經(jīng)刻不容緩。

　　個(gè)人所得稅作為調(diào)節(jié)收入分配的主要稅收工具，很可能在今年迎來(lái)調(diào)整。國(guó)家發(fā)改委社會(huì)發(fā)展研究所所長(zhǎng)、收入分配體制改革意見(jiàn)起草專家組成員楊宜勇建議，改革我國(guó)個(gè)人所得稅制度，具體措施可包括將分類所得稅轉(zhuǎn)變?yōu)榫C合所得稅，以及提高個(gè)人所得稅的免征額等。

　　為此，2010年11月，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局和國(guó)務(wù)院法制辦共同完成了《個(gè)人所得稅法修正案》起草工作，據(jù)了解，新的個(gè)稅改革方案已經(jīng)上報(bào)國(guó)務(wù)院，有望在年內(nèi)破題。

　　除了“減稅負(fù)”外，收入分配改革方案的另一著力點(diǎn)在于“加工資”，尤其是提高低收入者的收入水平。事實(shí)上，這一思路指導(dǎo)下的改革跡象已漸露端倪。自去年年中以來(lái)，已有江蘇、浙江、廣東、福建、上海、天津、北京、山西、山東、湖北、寧夏、吉林和陜西等十多個(gè)省、市、自治區(qū)上調(diào)了最低工資標(biāo)準(zhǔn)，調(diào)整幅度都在10%以上，一些地方漲幅超過(guò)20%。

　　另外，根據(jù)財(cái)政部日前發(fā)布的《關(guān)于完善中央國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算有關(guān)事項(xiàng)的通知》，從2011年起將適當(dāng)提高中央企業(yè)國(guó)有資本收益收取比例，專家認(rèn)為這將有利于改善行業(yè)間收入分配不公的問(wèn)題。

　　債券：市場(chǎng)合并新年有望實(shí)現(xiàn)政策突破

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林最近指出，債券市場(chǎng)發(fā)展滯后，已經(jīng)成為制約資本市場(chǎng)功能發(fā)揮的一個(gè)瓶頸，未來(lái)必須要加快推進(jìn)債券市場(chǎng)建設(shè)。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)首席顧問(wèn)沈聯(lián)濤表示，中國(guó)的債券市場(chǎng)之所以很難真正發(fā)展起來(lái)，是因?yàn)槊媾R太多部門的監(jiān)管。

　　近年來(lái)，我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展迅速，但如果和發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)債市的規(guī)模顯然要小得多“美國(guó)發(fā)債容量是它G D P的一點(diǎn)幾倍，在中國(guó)這個(gè)數(shù)字只有8%左右?！敝袣W商學(xué)院教授張春指出，這樣的債市規(guī)模太小，相當(dāng)于日本韓國(guó)十幾年前的水平。

　　分析人士認(rèn)為，債市多頭監(jiān)管直接導(dǎo)致了銀行間債券市場(chǎng)和交易所債券市場(chǎng)的割裂。到目前為止，國(guó)內(nèi)公司債在交易所市場(chǎng)發(fā)行，企業(yè)債雖然在兩大市場(chǎng)都可以發(fā)行，但是大部分集中在銀行間市場(chǎng)。銀行間市場(chǎng)托管債券占所有債券總額98%以上。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，銀行間市場(chǎng)集中了絕大部分的債市發(fā)行和交易，經(jīng)常出現(xiàn)工行發(fā)的債建行買，建行發(fā)的債農(nóng)行買，農(nóng)行發(fā)的債工行買，到最后企業(yè)債的發(fā)行還是在銀行間轉(zhuǎn)圈，演變成銀行互相持有的“變相貸款”。另一方面，交易所債市流動(dòng)性差，交易風(fēng)險(xiǎn)缺乏投機(jī)者分擔(dān)。

　　據(jù)了解，監(jiān)管部門下一步將要優(yōu)化和改善公司債券市場(chǎng)準(zhǔn)入、債券審核、信用評(píng)級(jí)以及投資者服務(wù)等制度安排，有效增加公司債融資規(guī)模，繼續(xù)推進(jìn)上市商業(yè)銀行參與交易所銀行試點(diǎn)工作，逐步探索建立集中監(jiān)管、統(tǒng)一互聯(lián)的債券市場(chǎng)監(jiān)管體系。