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　　“去年,華菱重卡已在廣東地區銷量第一，全年銷量超過5000臺，注入上市公司后，資源整合將令其獲得更快的成長。”上周，華菱重卡廣東地區經理方毅說。3月1日，星馬汽車發布公告稱，公司通過定向增發方式購買評估價值為178536.15萬的華菱汽車100%股權方案已獲得通過，華菱重卡并入星馬汽車塵埃落定。有證券公司汽車分析員預計星馬汽車完成合并后，2011年的業績將達到2.3元/股。

　　上周四，記者就并購重組一事致電星馬汽車證券事務代表李峰。

　　李峰稱，“經過一年半的努力，終于獲得證監會上市公司并購重組審核委員會通過。接下來只需要拿到證監會正式批文即可實施增發。”

　　資產重組經歷“馬拉松”賽

　　據李峰介紹，早在2009年11月底，星馬汽車首次公布將通過定向發行股份，購買包括安徽星馬汽車集團在內的9名股東手中持有的華菱重卡100%的股權。在公告前，星馬股份停牌約40天，復牌后連續收出5個漲停，走勢相當強勁。而此題材一度成為星馬汽車股價最重要的支撐。

　　記者查閱星馬股份相關資料得知，自從去年7月20日公告該事項獲證監會受理后，一直就再無更新一步進展，業內對華菱重卡在2010年年內正式注入上市公司的普遍預期落空。

　　而此次獲得通過后，星馬汽車將發行2.05億股，收購集團公司參股的華菱汽車100%股權。重大收購事項確定后，市場給予高度關注，3月1日以來，星馬汽車大幅拉升，其活躍表現在汽車板塊中位居前列。

　　華菱重卡“打包”裝入上市公司

　　據華菱重卡廣東地區經理方毅介紹，華菱汽車一直是國內盈利能力最強的重卡企業之一，自2005年正式銷售以來發展速度一直明顯高于重卡行業的平均水平。在廣東市場，華菱重卡銷量位居首位，去年年銷售量達到5000臺，而中國重汽在廣東市場銷量約3000臺。

　　按汽車工業協會的統計，華菱重卡目前銷量已位居國內重卡企業第八位，其2010年銷量同比增長67%達到3 .1萬輛，市場份額由2009年時的2.87%提升至3%。

　　除了華菱重卡產品之外，華菱汽車還生產底盤，其在日本三菱技術平臺基礎上開發的重型汽車產品，主攻自卸車與專用車市場，可匹配濰柴康明斯等發動機。

　　在重組之前，星馬汽車的底盤就長期由華菱提供。星馬汽車是國內最大的混凝土攪拌車生產廠家，目前一年產量達1萬多臺，并有少量出口到海外市場。

　　“汽車底盤占專用車成本約70%，星馬汽車每年超過70%的汽車底盤從華菱汽車采購，通過對重卡資源的整合，預計公司未來盈利能力和盈利規模有望得到大幅提升。”李峰表示，這兩年來，鋼材等成本的上漲，令上市公司業績攤薄。而華菱汽車注入后，將成為星馬股份的全資子公司，訂單將會優先，采購成本也將會下降，這對于提升公司盈利能力或有很大推動作用。

　　星馬加速跑障礙掃清

　　過去幾年，由于星馬汽車生產面較窄，主攻專用車市場，因此業績一直平平。而證券分析師則認為，資產重組完成后，長期困擾公司的關聯交易問題得以解決，有利于公司通過再融資進一步完善產業鏈。這對于公司融資平臺功能恢復非常有利，而對華菱汽車通過再融資進行擴產擴建提供后盾支持。

　　基于對市場前景的看好，星馬汽車和華菱汽車都在進行大規模擴產。去年底，華菱汽車10萬輛產能汽車項目已經啟動。據稱，該新增項目預計在今年下半年將逐步投產。

　　方毅認為，這可以解決制約公司增長的產能瓶頸問題，其透露，目前專用車經銷商在廣東只有5-6家，而星馬競爭力排前位。而華菱重卡的經銷商約有60多家，在終端，鑒于各自渠道的不同，短期內不會合并，但均會加大力度建網，華菱重卡去年底剛在佛山順德新建一銷售網點。

　　有證券公司汽車分析員預計星馬汽車完成合并后，2011年的業績將達到2.3元/股。

　　不過，汽車行業分析師賈新光則存在擔憂心理，他表示，去年我國重卡創下了百萬臺的年銷量紀錄，面對這樣的高基數，今年的重卡行業是否依然高速增長還有待商討。

　　另外也有悲觀的商用車經銷商認為，隨著宏觀經濟增速放緩，物流車、工程車等需求也將下滑，而鋼鐵等原材料價格大幅上漲，行業競爭加劇必將導致盈利能力下降，這對商用車和專用車公司均將造成負面影響。