中聯(lián)重科近期升勢(shì)勁
中聯(lián)重科2010年收入增55%至322億元(人民幣,下同),當(dāng)中兩大主要收入來(lái)源表現(xiàn)均理想,包括混凝土機(jī)械收入增97%至141億元,以及起重機(jī)械收入增34%至111億元。期內(nèi),營(yíng)運(yùn)情況理想,毛利率增4.6個(gè)百分點(diǎn)至30.3%,令毛利增82%至98億元,盈利增長(zhǎng)91%至47億元,每股盈利0.96元,派末期息26分之余,另每股派發(fā)0.3股紅股。
于業(yè)績(jī)公布之后,中聯(lián)重科隨即獲主要基金股東增持,以及獲大行上調(diào)盈利預(yù)測(cè)及目標(biāo)價(jià)。于上周三(3月30日),主要基金股東Wellington Management增持360萬(wàn)股或0.33%,持股量增至9.21%。
另外,摩根大通指,中聯(lián)重科2010年盈利較該行預(yù)期高出7%,主要因?yàn)橄掳肽陙?lái)自混凝土及環(huán)衛(wèi)機(jī)械銷售收入略升,以及綜合毛利率擴(kuò)闊;估計(jì)受建筑機(jī)械需求支持,今年盈利增長(zhǎng)持續(xù)。摩通上調(diào)中聯(lián)重科2011及12年盈利預(yù)測(cè)分別6.9%及7.3%,反映銷售及綜合毛利率上調(diào)假設(shè);目標(biāo)價(jià)相應(yīng)由20.5元調(diào)高至23.8元,即2011年市盈率17.9倍,評(píng)級(jí)維持「增持」。中聯(lián)重科近期升勢(shì)凌厲,可趁調(diào)整時(shí)吸納。
未能受惠日本災(zāi)后重建
日本大地震對(duì)內(nèi)地工程機(jī)械行業(yè)影響相信有限,因多數(shù)掌握核心技術(shù)的日本工程機(jī)械企業(yè),多在海外設(shè)廠進(jìn)行全球化生產(chǎn),主要產(chǎn)能在海外,內(nèi)地企業(yè)受零部件供應(yīng)影響相當(dāng)有限。
零件供應(yīng)未受影響
目前內(nèi)地工程機(jī)械的液壓元器件主要從日本進(jìn)口,該部件主要由川崎重工提供,而川崎重工身處東京灣西岸,離地震重災(zāi)區(qū)較遠(yuǎn),受此次地震影響微,目前生產(chǎn)保持正常,因此內(nèi)地工程機(jī)械液壓元器件供應(yīng)仍保持順暢。
內(nèi)地部分挖掘機(jī)企業(yè)從日本進(jìn)口發(fā)動(dòng)機(jī),日本地震中,五十鈴部分廠房受損,惟康明斯發(fā)動(dòng)機(jī)主要在日本以外地方生產(chǎn),不受今次地震影響,因此對(duì)內(nèi)地挖掘機(jī)生產(chǎn)企業(yè)影響不大。
內(nèi)地生產(chǎn)之挖掘機(jī)、裝載機(jī)因排放標(biāo)準(zhǔn)未達(dá)到日本要求,難以出口至日本,因此不太可能受惠日本災(zāi)后重建需求。
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