日本地震陰霾逐漸消退,資金亦開始重投股票市場,業績理想的企業固然成為首先被吸納的對象,而中聯重科更剛為首季業績發盈喜,再配合國策支持,相信股價有力再創新高。
中聯重科業務主要提供混凝土機械、起重機械及環?機械等多元化產品,為中國工程機械行業中具備最多元、最全面產品種類的供貨商之一,為內地第二大和全球第十大工程機械制造商。中國機械工業聯合會于上月底發表“十二五機械工業發展總體規劃”,于“十二五”期間將大力扶持機械工業,包括提升產業結構,增加高端機械裝備市場增長,并提高行業集中度。
中國經濟保持穩定較快增長,房地產及基建動工量增加皆對工程機械需求殷切,相對于傳統基建股,中聯重科更能受惠,原因是集團可透過優化產品組合和提升生產效率提高毛利率,去年毛利率便上升4.6%至30.3%,遠較基建股的單位數為高。
業績方面,集團去年收入及純利分別為321.93億元(人民幣,下同)及46.66億元,按年增長約55.1%及90.7%,集團今年首季業績亦已發盈喜,其首季盈利將達17億至20億元,增長率介乎130%至170%。
由于行業前景發展良好,集團今年亦計劃投放50億元于資本開支,當中超過50%用于零部件及海外網絡銷售,故預料未來增長勢頭可得以持續。從估值計算,預計中聯重科2010至2012年凈利潤復合年增長可達35%,預期2011年市盈率只有約15倍,估值便宜,中線目標價為25港元。
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