廈工股份主要從事工程機械產品及其配件制造、加工。其中,工程機械行業收入占主營收入的98.11%。是國家重點生產輪式裝載系列產品的骨干大型一類企業,廈工主導產品裝載機市場占有率居行業前列。廈工以裝載機、挖掘機為其支柱產品,并確立其在裝載機行業的領導地位,已建成當前國內最大的工程機械制造基地。今日投資顯示:廈工2011-2013年綜合每股盈利預測值分別為1.16元、1.55元、2.06元,對應動態市盈率為15倍、11倍、8倍;當前共有19位分析師跟蹤,其中建議“強烈買入”、“買入”、“觀望”的分別為7人、11人、1人,綜合評級系數1.68。
2009年行業泰斗蔡奎全先生入主廈工,大力發展挖掘機、深化成本管理。使主營業務盈利能力大幅提升,毛利率由2009年的14.47%提高到2010年的16.72%,這是廈工2010年凈利暴增480%的最重要原因。預計在產品結構優化、生產管理改進、焦作基地運營良好等因素的拉動下,廈工毛利率的提升趨勢有望維持。
廈工目前主營業務中,裝載機占比在60%以上。公司2010年裝載機銷售34000臺,在國內市場占比15.9%,略低于柳工和龍工,居行業第三。證券分析表示,廈工2011年規劃總銷售140億元中,裝載機約在85億元,預期要有37%的增長。
2011年2月22日,廈工公告非公開增發不超過1.66億股,募集資金不超過21.65億元,用于挖掘機15,000臺生產能力技術改造項目、廈工機械(焦作)有限公司二期技改擴建項目及補充流動資金。分析認為廈工的定增計劃體現出公司未來發展的大方向。挖掘機作為作為公司主打產品的地位將繼續維持;焦作新基地主打裝載機和叉車產品,體現公司橫向發展的決心。新增產能將有效緩解掣肘廈工發展的產能瓶頸,奠定業績增長的基礎。
廈工是我國裝載機行業龍頭企業之一,在我國工程機械持續快速發展時期,公司有望保持略高于行業的增長速度。湘財證券預測公司11年、12年、13年的每股收益分別為1.151元、1.643元和2.370元,以3月25日收盤價格計算,對應市盈率分別為15.2、10.7、7.38倍,首次給予“增持”評級。
風險因素:鋼鐵等原材料價格大幅波動。
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