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　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松表示，宏觀數(shù)據(jù)方面反映出中國(guó)面臨兩難，需要加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整;巴曙松特別在明報(bào)撰文指出，現(xiàn)在通脹壓力明顯，推高物價(jià)，長(zhǎng)期不能回落可能會(huì)引發(fā)一系列問題。

　　以下為其觀點(diǎn)全文：

　　2011年首季的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可以看到，宏觀政策上，開始面臨明顯的兩難：因?yàn)槲飪r(jià)壓力居高不下，不保持緊縮，很難推動(dòng)物價(jià)從高位回落，物價(jià)壓力實(shí)際上可能會(huì)保持更長(zhǎng)的時(shí)間;而在企業(yè)面臨勞動(dòng)力成本上升、信貸和融資成本上升、2009 年以來(lái)新開工項(xiàng)目陸續(xù)進(jìn)行建設(shè)完工時(shí)期等壓力擠壓下，如果繼續(xù)大幅緊縮，必然會(huì)對(duì)一部分企業(yè)形成明顯的沖擊，并可能導(dǎo)致部分投融資平臺(tái)專案的建設(shè)遇到流動(dòng)性的挑戰(zhàn)等。

　　在這樣的所謂兩難格局下，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，成為一個(gè)必然的選擇和方向，這主要包括擴(kuò)大內(nèi)需特別是消費(fèi)需求、培育服務(wù)業(yè)并積極放松管制、促進(jìn)不同區(qū)域的均衡發(fā)展、理順資源價(jià)格體系以形成清晰的價(jià)格信號(hào)等。

　　打破GDP崇拜處起步階段

　　值得關(guān)注的是，雖然首季的數(shù)據(jù)部分表明GDP 增速在一系列政策的調(diào)控下，出現(xiàn)一定幅度的回落，結(jié)構(gòu)調(diào)整的效果也有所釋放，但是在現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式、稅收體制等運(yùn)行機(jī)制下，地方政府以GDP 為導(dǎo)向的激勵(lì)模式未有實(shí)質(zhì)性改變的情況下，在打破GDP 崇拜、推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向上，可能還僅僅處于起步階段。

　　中國(guó)現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)模式中的資源要素非市場(chǎng)化定價(jià)、高儲(chǔ)蓄下的低利率、信貸與投資周期的正向反饋效應(yīng)，一定程度上內(nèi)含了投資與增長(zhǎng)慣性，這使得結(jié)構(gòu)調(diào)整往往出現(xiàn)階段性反覆。首季兩次加息在很大程度上提高了重工業(yè)企業(yè)和地方政府的融資成本，三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。通過對(duì)沖銀行體系的流動(dòng)性，抑制了企業(yè)可獲得的信貸，特別是銀行監(jiān)管部門對(duì)地方融資平臺(tái)的嚴(yán)格管理，以及貸款償付方式的改變明顯壓縮了地方的貸款規(guī)模與貸款能力，加之首季已經(jīng)有所啟動(dòng)的資源要素市場(chǎng)化改革(如加成品油價(jià))，總體上，使得低利率，甚至負(fù)利率的金融條件有所糾正，這是首季經(jīng)濟(jì)增速回落和結(jié)構(gòu)調(diào)整效果有所體現(xiàn)的主要原因。

　　短期來(lái)看，下一階段推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、特別是打破地方政府的所謂“GDP 崇拜”的回圈。

　　引導(dǎo)銀行向中小企放貸

　　展望第2 季，為保持目前的結(jié)構(gòu)調(diào)整成果，貨幣政策預(yù)計(jì)還會(huì)繼續(xù)提高存款準(zhǔn)備率、加息、視窗指導(dǎo)等手段，控制社會(huì)流動(dòng)性的合理規(guī)模，避免信貸與投資的正向擴(kuò)大效應(yīng)，同時(shí)也可以提高資源消耗型企業(yè)和地方融資平臺(tái)的貸款成本。

　　另外視窗指導(dǎo)政策，則可以通過加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的資金支援力度，嚴(yán)格控制對(duì)“兩高”行業(yè)和產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款，特別是引導(dǎo)商業(yè)銀行加大對(duì)中小企業(yè)的信貸支援，合理調(diào)節(jié)中長(zhǎng)期貸款和短期貸款的比例，防止短貸長(zhǎng)用、擠占流動(dòng)資金，造成企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金緊張，服務(wù)于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大局。