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　　自去年6月13日國務院發文要求清理地方政府融資平臺債務至今已一年，被視為銀行體系一大心腹之患的地方政府融資平臺貸款，如今清理工作進展如何?隨著大量地方債進入還款期，中國經濟進入加息通道，尤其是當前樓市調控使得地方政府收入縮減，這些地方政府債務是否存在違約風險?

　　央行剛剛發布的《2010年中國區域金融運行報告》顯示，當前地方政府融資平臺貸款清理規范工作正有序推進。截至2010年年末，全國共有地方政府融資平臺1萬余家，較2008年年末增長25%以上，其中，縣級(含縣級市)平臺約占70%。報告稱，2010年地方政府融資平臺貸款持續高增態勢有所緩解，與上年末相比，2010年年末多個省市地方政府融資平臺貸款增速回落明顯，由50%以上降至20%以下。

　　國際金融危機發生后，我國政府出臺了4萬億元投資刺激規劃。在執行過程中，地方政府紛紛將組建投融資平臺作為解決配套資金不足的主要渠道，致使平臺貸款規模快速增加。據央行發布的統計數據，至2009年年末，金融機構地方政府融資平臺貸款余額約7.38萬億元，同比增長70.4%。

　　地方政府融資平臺雖然對彌補基礎設施建設資金缺口、有效擴大內需、促進經濟平穩較快發展發揮了重要作用，但與此同時，由于平臺舉債融資規模迅速膨脹，運作不夠規范，一些地方政府違規或變相提供擔保，償債風險日益加大。加之一些銀行業金融機構風險意識薄弱，對融資平臺公司信貸管理缺失等問題逐步暴露出來。平臺貸款的信用風險和平臺自身的風險，給宏觀經濟運行帶來不穩定因素。

　　正因為此，去年6月國務院出臺了《關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知》，要求地方各級政府對融資平臺公司債務進行一次全面清理，并按照分類管理、區別對待的原則，妥善處理債務償還和在建項目后續融資問題。通過對融資平臺公司的權利和責任作出明確規定，并對該類公司運營進行規范，避免了風險進一步擴大。

　　雖然此份報告并沒有提供有關最新貸款規模的具體數據，但根據其中“平臺貸款在人民幣各項貸款中占比不超過30%”這一說法，記者以2010年年末人民幣貸款余額47.92萬億元測算，平臺貸款規模應在14.4萬億元左右。據記者了解，該數據高于此前市場的預計。去年10月，中國社科院“中國地區金融生態環境評價課題組”發布的2010年金融生態環境評價報告，對地方政府債務和融資平臺貸款的專項調研顯示，預計2010年年末平臺貸款余額約在9萬億元~10萬億元。這表明，雖然平臺貸款同比增速有所回落，但余額總量的增長仍相當可觀。

　　不過，對于14.4萬億元貸款規模，一位業內人士并不認可。她分析說，這一數字超過財政部和審計署此前的統計，“很可能是統計口徑出現了問題”。她認為，央行區域金融運行報告的數據來源于各地上報的數據匯總，而各地在定義地方政府融資平臺這一問題上看法不一，“比如，有些地方把凡是地方政府入股的都劃為平臺范圍。”興業銀行資深經濟學家魯政委在接受記者采訪時也表示，這一數字不太可能。

　　根據央行對2008年以來全國各地區政府融資平臺貸款情況的專項調查顯示，各地依靠財政性資金償債的公益性項目融資平臺公司已得到重點清理規范，貸款平穩收縮。此外，金融機構對地方政府融資平臺貸款的風險管理政策，從原先過度依賴地方政府信用逐步向落實抵、質押擔保措施轉移。調查結果表明，當前對地方政府融資平臺發放的貸款以抵、質押方式為主，采取信用方式發放的貸款占比有所下降。并且，約五成以上地方政府融資平臺貸款投向公路與市政基礎設施，此前市場所擔心的平臺貸款向土地儲備集中的情況有所緩解。

　　不過，通過調查也可以清楚地看出，地方政府融資平臺貸款依然普遍存在額度大、期限長、用途監督存在一定困難的問題，其中5年期以上的貸款比重超過50%，其中的信用風險引人關注。再加上部分平臺運作機制不健全，缺乏可持續發展能力，自身風險也不容忽視。

　　對于地方政府融資平臺隱藏的巨大風險，目前各方面意見不一。一些投資者認為，隨著利率不斷走高，規模龐大的地方政府融資平臺貸款將帶來銀行信貸風險的迅速上升，同時房地產市場的調控降低了地方政府的收入，進而會降低其負債償還能力，導致地方政府的財政風險。對此，魯政委表示，即使真如市場傳言，有3萬億元可能違約的地方政府債務需要處理，以銀行當前盈利能力，承擔其中一部分風險應不是問題。另外，地方政府的償債能力并非大家想象得那么弱。“僅地方政府擁有的資產價值就遠超3萬億元，通過出售地方國企股權就能解決這一問題，而且出售股權、引入民營資本會有可觀的溢價。”他說。

　　從長遠來看，要解決公共事業資金需求持續快速增長與各地方政府財力相對不足的矛盾，還需按照疏堵結合的原則，一方面清理規范地方政府融資平臺，有效防范系統性風險;另一方面，則要疏導地方建設資金需求，積極探索地方政府以市場化方式融資加強債務管理的制度安排，有效發揮市場對地方政府舉債的監督約束，改變地方政府融資平臺以銀行貸款為主的融資格局。而所謂“市場化方式融資的制度安排”，即報告中所提到的“地方政府發行市政債券的籌資方式”。此前，央行行長周小川在清華大學金融高端講壇上演講時指出，“市政債+財產稅”的組合，有助于解決中國城鎮化過程中的融資問題。

　　“當前融資平臺債務正在進入償還期，加上保障房建設資金的壓力，地方政府資金捉襟見肘，因此，市政債券很可能就在近一二年內推出。”魯政委告訴記者。