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　　銀行貸款、增發股份、發行債券、信托募資，各上市公司“八仙過海，各顯神通”，紛紛尋覓破解融資難題的新途徑。

　　在此背景下，售后融資租賃進入人們的視野。26日晚，博匯紙業表示將融資4億元，其融資模式就是售后融資租賃。而博匯紙業只是一個縮影，近期有多家上市公司公布了售后融資租賃計劃。

　　“售后融資租賃在濟南市場上開展得還不是很多，主要原因是資產評估、資產安全的問題。”濟南林山設備租賃公司一李姓人士對經濟導報記者說。六和集團旗下普惠投資擔保公司總經理馬德榮也認為，“進行售后

　　融資租賃業務的公司多為擁有大型設備的重工企業，輕工企業很難開展此類業務。”

　　博匯紙業融資4億

　　所謂售后融資租賃，是指賣主(即承租人)將一項自制或外購的資產出售后，又將該項資產從買主處租回。在售后融資租賃中，資產的原所有者在保留對資產使用權的前提下，將固定資產轉化為貨幣資本，滿足了融資需求。

　　博匯紙業26日晚稱，為補充公司正常流動資金需求及償還銀行債務，降低公司財務費用，公司擬以年產35萬噸高檔包裝紙板生產線部分生產設備與英大國際信托開展售后融資租賃業務，本次計劃融資總額為人民幣4億元，最長期限不超過4年。

　　導報記者了解到，今年上半年，博匯紙業實現營業收入7.12億元，同比增長35.43%，實現凈利潤1.25億元，同比增長32.46%，經營狀況良好。但公司資金鏈并不寬松，截至6月30日，公司總資產71.68億元，總負債38.28億元，資產負債率53.40%，在141家山東A股公司中排行第48位。

　　此外，博匯紙業正在建設75萬噸高檔包裝紙板項目，也對其資金鏈造成一定壓力。博匯紙業半年報披露，該項目總預算達30.86億元，已完成投資2.13億元，其中今年上半年的投資額為2.07億元。由于該項目的實施，在博匯紙業上年年財務報表的資產科目下，在建工程金額同比增加3089.38%，增至2.08億元;工程物資4097.65萬元，同比增長100%。

　　扎堆售后融資租賃

　　除了博匯紙業之外，近來有多家公司開展了售后融資租賃業務。

　　江蘇陽光7月19日公告稱，公司及子公司擬向中國外貿金融租賃進行5億元的售后融資租賃。其中，江蘇陽光將其部分自有機器設備以售后回租方式向中國外貿金融租賃融資3億元。江蘇陽光控股子公司江蘇陽光新橋熱電有限公司、江蘇陽光璜塘熱電有限公司各將其部分自有機器設備以售后回租方式向中國外貿金融租賃有限公司分別融資1億元。

　　8月30日，又有兩家上市公司公告了相關售后融資租賃業務。其中，云天化控股子公司呼倫貝爾金新化工將合成氨及尿素生產設備出售給興業金融租賃有限公司和中國外貿金融租賃有限公司，分別融資5.5億元和2億元;龍建股份全資子公司黑龍江省龍建路橋第四工程有限公司為滿足印度工程項目需要，將原值2202.57萬元的24臺(套)施工設備向遠東國際租賃有限公司售后租賃，融資2200萬元。

　　至9月3日，雙良節能也公告稱，與交銀租賃簽署相關融資租賃合同，將公司控股子公司江蘇利士德化工的一期年產21萬噸苯乙烯生產裝置以及部分相關設備按賬面凈值出售給交銀租賃并租回使用，融資金額為3.65億元。

　　利好與風險

　　對于售后融資租賃業務，上述李先生認為要看到其利好與風險。

　　“從好的方面講，這么多公司進行融資租賃業務，說明市場有需求，它為公司提供了一條新的融資渠道，為租賃公司提供了一個新的業務模式。”但風險也是顯而易見的，“雖然是先出售再回租，表面看沒有風險，但在出售過程中面臨著資產評估的難題。租賃公司并不能對各行各業都熟悉，怎么評估所購設備的價值?另一個風險是對方付不上租金，如何變現設備。”這些設備都是大型設備，而且專業性很強，除了出售方，別的公司可能無法使用。因此，雖然這些設備的所有權在租賃公司，但很難流轉。

　　對于各上市公司的售后融資租賃業務，上述李先生認為，這是建立在各上市公司良好的信用基礎之上的，而出租方也都是實力較強的租賃公司甚至是信托公司。但對于中小企業及中小型租賃公司來說，開展售后融資租賃業務還面臨著很多難題。馬德榮也表示，售后融資租賃業務需將大型設備出售給租賃公司，只適用于大型重工企業。而對很多輕工企業來說，因無太多固定資產出售，很難開展此類業務。