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　　中聯重科股份有限公司創建于1992年，脫胎于建設部長沙建設機械研究院，2000年10月在深交所上市，2010年12月在香港聯交所上市，是中國工程機械制造業領軍企業。主要產品涵蓋混凝土機械、起重機械、環衛機械、路面機械和土方機械等領域，其中大中噸位塔式起重機和環衛機械成為國內第一品牌，泵車和汽車起重機市場占有率居國內第二位。

　　景氣度下滑不等于虧損

　　“景氣度下滑”，這是近來人們給予工程機械行業的判詞。今年年初溫總理到湖南調研時，中聯重科董事長詹純新反映，當前工程機械行業的狀況是“市場需求有，客戶資金緊，企業回款難”;三一集團董事長梁穩根也說，目前市場仍然偏冷，一季度的訂單最多與去年持平。而在去年10月份舉行的全球工程機械大會上，與會的各行業巨頭的老總們紛紛表示，在國家持續宏觀調控政策下，房地產與基礎設施建設等下游行業受顯著影響。在行業需求疲軟情況下，行業產能過剩現象較為突出。

　　最近幾個月的工程機械行業數據也并不好看。以挖掘機為例，2011年11月26家主要挖掘機制造商共銷售挖掘機8908臺，同比下滑37.90%，環比下滑0.16%。不過這是由于前年的超高基數所導致，整體來看，挖掘機1—11月累計銷售169078臺，同比增長10.61%，預計2011年挖掘機全年銷量增長將可能低于10%。

　　乍一看，情況確實不太妙。但我們需要注意到的是，人們在描述他們所理解的“行業前景黯淡”的時候，用的詞往往是“業績增速下降”，而不是“業績下降”，更不是“業績虧損”。

　　東方證券研究員周鳳武在名為《行業仍處下滑通道，景氣仍需時日》的研報里表示，2011年11月工程機械行業銷售數據公布，除裝載機之外，挖掘機、推土機、壓路機以及起重機等機型的銷售數據延續負增長。但他同時表示，這主要是由于前一年超高基數的原因，綜合全年來看，大多數子行業的銷售數據仍處于正增長狀態，只是增速低于往年。他給予行業的評級依然是“看好”。

　　無獨有偶，華泰證券研究員陳耀邦在名為《短期景氣難以恢復，等待好轉推動估值修復》的研究報告里，也使用了“短期受到業績增速放緩影響，估值難以得到有效修復”的字樣。他給予行業的評級，也是“增持”。

　　增速放緩，并沒有人們想象中那么可怕。以中聯重科為例，目前的市盈率是7.9倍，即便公司從現在起業績不再增長只是維持原樣，那么只要八年時間，公司就能掙到相當于目前股價這么多的利潤。而實際上，情況恐怕比我們想象的要好。三一集團董事長梁穩根對工程機械行業的發展前景作出了“穩中有升”的判斷。他認為，市場將隨著信心的提振而回升，2012年工程機械行業將在穩定增長中繼續發展。

　　實際上，行業景氣度下滑只是針對前些年的超高景氣度而言。