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　　引言：如果要問最近幾年全球央行中最流行什么，那量化寬松自然是當之無愧的最佳答案。自從金融危機以來，各大央行的印刷機就沒有停止過，但是經濟是否受到提振不說，這其實是場沒有勝者的“戰爭”。

　　自美聯儲2009年施行QE開動印鈔機以來，全球央行就深陷寬松無法自拔。這些央行“印錢”速度前所未有，資產負債表規模也急速擴張。

　　那么現在，美國、歐元區和日本這三大央行的資產負債表現在到了什么地步呢?

　　根據最新的統計，日本央行的資產為2626萬億日元，負債為2617萬億日元;美聯儲的資產為62.7萬億美元，負債為60.0萬億美元;歐洲央行的資產為55.5萬億歐元，負債為54.0萬億歐元。

　　從上面的數據可以看出，三大央行的負債規模已經急速逼近資產規模了。

　　再看看下面這張圖，下圖為全球四大主要央行資產負債表一覽：

　　從這張圖表中也可以明顯看出，從2008年金融危機爆發以來，四大央行的資產負債表規模便急速飆升。

　　且不論這些央行大幅印鈔是否挽救了全球經濟，全球央行集體寬松的直接后果就是形成匯率戰，競相讓本幣貶值。

　　就在上周日，巴西便宣布對歐洲和美國進行貨幣戰，稱巴西總統羅塞夫一直在抱怨歐洲和美國的擴張主義貨幣政策，這種貨幣“海嘯”損害新興國家的工業。

　　中國和巴西等新興市場國家一直指責美聯儲的量化寬松政策導致流動性進入新興市場，給本國帶來了巨大的通脹壓力，并加劇全球失衡。一些新興市場國家通過資本管制、提高收稅的方式來抑制本幣升值。

　　當所有人都在競相貶值時，就注定這是一場沒有贏家的戰爭，唯一勝出的只能是通貨膨脹。