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　　國家統(tǒng)計(jì)局11日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，物價(jià)變動一如市場此前的預(yù)期，4月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)同比繼續(xù)下滑至-0.7%，創(chuàng)下2009年11月份以來的新低，環(huán)比則小幅上漲0.2%，繼續(xù)展開低位震蕩。分析人士指出，由于PPI價(jià)格變動更多取決于大宗商品價(jià)格和國內(nèi)市場需求狀況，在目前大宗商品市場大幅下挫的背景下，短期或仍難改下滑的態(tài)勢，但受生活資料等價(jià)格上行的支撐，未來下跌空間有限，預(yù)計(jì)將逐漸顯現(xiàn)觸底的跡象。

　　4月份PPI數(shù)據(jù)與市場的預(yù)期基本一致，此前“新華08中國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)測調(diào)查”機(jī)構(gòu)預(yù)測均值為同比-0.6%，其中低值為-0.9%，高值為-0.3%。

　　中商流通生產(chǎn)力促進(jìn)中心專家陳克新認(rèn)為，4月份PPI同比繼續(xù)回落，一方面是由于同期基數(shù)價(jià)格相對較高，另一方面也是由于大宗商品價(jià)格持續(xù)低迷。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)大宗商品在2月底見頂回落以來，跟蹤一攬子大宗商品價(jià)格表現(xiàn)的CRB指數(shù)已累計(jì)回落了近10%，尤其是在3月份初期快速回落后，當(dāng)月底繼續(xù)大幅下挫，拖累了整體市場的情緒。

　　值得關(guān)注的是，在PPI分項(xiàng)數(shù)據(jù)中，生產(chǎn)資料價(jià)格同比下降1.2%，其中跌幅最大的加工工業(yè)價(jià)格下降2.2%，生活資料價(jià)格則同比上漲了1.1%，其中上漲最大的食品價(jià)格上漲2.2%，顯示出生產(chǎn)資料和生活資料的分化態(tài)勢。

　　交通銀行研究中心唐建偉分析，作為工業(yè)類商品，輸入性因素對價(jià)格的影響更大，近期包括原油等商品價(jià)格的下滑反映到國內(nèi)市場即是工業(yè)類產(chǎn)品的下跌，而生活資料價(jià)格則更多受到了國內(nèi)的資源類價(jià)格以及勞動力成本的左右。“大宗商品年初受到伊朗等局勢的干擾，隨著市場回歸基本面，預(yù)計(jì)未來輸入性因素仍將逐漸放緩。”分析人士指出。

　　作為直接影響PPI的重要上游原材料，大宗商品市場的變化對工業(yè)出廠價(jià)格影響巨大，在分析人士看來，由于市場基本面并未有太明顯的改善，短期國際大宗商品很可能將繼續(xù)調(diào)整，從而對PPI構(gòu)成一定的下行壓力。

　　澳新銀行大宗商品研究亞洲總監(jiān)諸蜀寧說，歐洲政局的變化已使得投資者對歐債危機(jī)前景的擔(dān)憂再度升溫。“法國社會黨候選人奧朗德總體代表了一個方向性的變化，奧朗德的競選中明確表示緊縮削減預(yù)算不是債務(wù)危機(jī)解決的唯一路徑，這使得目前德國主導(dǎo)的緊縮方案面臨挑戰(zhàn)，由于德國和法國是歐元區(qū)最為重要的兩大國之一，未來可能的分歧使得歐債危機(jī)的解決前景不明，同時(shí)希臘的政治僵局也令這一擔(dān)憂加深。”諸蜀寧說。

　　事實(shí)上，除了歐債危機(jī)擔(dān)憂升溫使得市場情緒再次有所變化外，市場基本面的狀況也不樂觀。上海有色網(wǎng)的調(diào)研顯示，以基礎(chǔ)原材料工業(yè)有色金屬業(yè)開工率來看，國內(nèi)進(jìn)入傳統(tǒng)旺季以來，呈現(xiàn)旺季不旺的特點(diǎn)，其中4月銅桿線開工率還較3月下降了3%，同時(shí)國內(nèi)重點(diǎn)氧化鋅企業(yè)的調(diào)研也顯示，4月份企業(yè)開工率為75%，較3月份78%減3個百分點(diǎn)。

　　光大期貨的研究認(rèn)為，從4月份的數(shù)據(jù)來看，PPI同比再次出現(xiàn)下穿環(huán)比的情況，這可能預(yù)示著未來3個月不用擔(dān)心PPI回升，尤其是在原油價(jià)格跌破100美元大關(guān)之后，全球通脹的壓力也將得以緩解。

　　不過在一些分析人士看來，值得注意的是，除了國際的輸入性因素外，物價(jià)走勢與國內(nèi)的狀況也息息相關(guān)。“從PPI數(shù)據(jù)的分項(xiàng)上看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況還不甚樂觀，原材料工業(yè)和加工工業(yè)PPI環(huán)比回落，但是采掘業(yè)PPI環(huán)比卻出現(xiàn)大幅增加，并且食品類的生活資料環(huán)比依舊回升，這些都可能打壓實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”光大期貨研究所分析師孫永剛認(rèn)為。

　　有分析人士預(yù)計(jì)，從長期的CPI和PPI數(shù)據(jù)推測，PPI已有觸底的跡象，但CPI依然有下行空間。“尤其是從PPI-CPI可以看出，PPI-CPI是一個領(lǐng)先指標(biāo)，這也從另一個側(cè)面給了CPI更多降幅空間的可能。”孫永剛說，結(jié)合國內(nèi)兩會以及央行近期的政策導(dǎo)向分析，國內(nèi)貨幣政策放松的概率偏小，不過較緊的資金情況對實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是中小企業(yè)的壓縮可能迫使央行再次降準(zhǔn)，但降息的可能性很低。