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　　穩(wěn)增長(zhǎng)的效應(yīng)已在投資數(shù)據(jù)上得到體現(xiàn)。在房地產(chǎn)投資繼續(xù)回落的情況下，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速維持高位，對(duì)總體投資增速起到了積極作用，政策有效平衡了房地產(chǎn)調(diào)控和穩(wěn)增長(zhǎng)。未來(lái)隨著地方穩(wěn)增長(zhǎng)政策的接連出臺(tái)，基建投資將穩(wěn)步回升。

　　基建和民間投資企穩(wěn)回升

　　盡管市場(chǎng)此前曾預(yù)期投資會(huì)出現(xiàn)回暖，但從數(shù)據(jù)來(lái)看固定資產(chǎn)投資增速卻仍然持平于前6月。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-7月，固定資產(chǎn)投資累計(jì)增長(zhǎng)20.4%，低于市場(chǎng)預(yù)期的20.5%。

　　“單純從數(shù)據(jù)上來(lái)看似乎沒(méi)什么變化，但我們需要看到基建投資已回升，只是房地產(chǎn)投資繼續(xù)下滑抑制了整體投資的回暖?！眹?guó)海證券宏觀分析師鄒璐昨日對(duì)記者分析認(rèn)為，可以說(shuō)投資數(shù)據(jù)已出現(xiàn)企穩(wěn)。

　　從影響固定資產(chǎn)增長(zhǎng)的兩個(gè)主要因素——制造業(yè)投資及房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資來(lái)看,各自的增速對(duì)比1-6月時(shí)分別增0.4%至24.9%及下跌1.2%至15.4%。而兩項(xiàng)加起來(lái)對(duì)整個(gè)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資總額的貢獻(xiàn)亦從前6月的56.2%跌至前7月的55.8%。但對(duì)比發(fā)改委定下的2012年的16%固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率,前7月的增長(zhǎng)仍然高出4.4%。而從固定資產(chǎn)投資分行業(yè)看，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速持續(xù)反彈，其中的交運(yùn)倉(cāng)儲(chǔ)郵政、水利環(huán)保市政的投資增速出現(xiàn)上揚(yáng)。

　　東北證券宏觀分析師王國(guó)兵則表示，在房地產(chǎn)投資回落的情況下，政策有效平衡了房地產(chǎn)調(diào)控和穩(wěn)增長(zhǎng)的著力點(diǎn)，體現(xiàn)了穩(wěn)投資政策效應(yīng)正在進(jìn)一步顯現(xiàn)。這里面還有幾個(gè)積極的因素，首先新開(kāi)工項(xiàng)目計(jì)劃投資額出現(xiàn)了上升;其次到位資金也出現(xiàn)了同比的回升;第三地方項(xiàng)目投資企穩(wěn)、民間投資加快，非國(guó)有企業(yè)投資增速僅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，年內(nèi)最小降幅，降速明顯收斂?！巴顿Y項(xiàng)目釋放和資金紓困同時(shí)推進(jìn)，表明后期投資仍有保證?！?/P>

　　地產(chǎn)投資最早三季度趨穩(wěn)

　　在投資數(shù)據(jù)中，房地產(chǎn)投資成為關(guān)注的焦點(diǎn)。前7月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資36774億元，同比增長(zhǎng)15.4%，增速比1-6月份回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，自2010年1月份以來(lái)，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速始終保持高于全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速，自今年4月首次落后于全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速后持續(xù)至今，7月再次落后5個(gè)百分點(diǎn)，比上月擴(kuò)大1.2個(gè)百分點(diǎn)，可見(jiàn)房地產(chǎn)對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用連續(xù)4個(gè)月明顯減弱。

　　未來(lái)房地產(chǎn)投資會(huì)不會(huì)進(jìn)一步拖后腿?“未來(lái)會(huì)改善?！编u璐進(jìn)一步認(rèn)為，雖然房地產(chǎn)投資增速前7月仍然比上半年出現(xiàn)了下降，但我們也要看到其回落的幅度出現(xiàn)了縮小，而且是首次出現(xiàn)縮小。因此預(yù)計(jì)未來(lái)增速回落幅度會(huì)繼續(xù)收窄，預(yù)計(jì)今年四季度房地產(chǎn)投資會(huì)有所趨穩(wěn)。

　　東吳證券研究所副所長(zhǎng)黃琳則對(duì)記者指出，目前貨幣政策較為寬松，且有進(jìn)一步寬松的可能，或促進(jìn)地產(chǎn)商加速在建工程進(jìn)度，地產(chǎn)投資可能在四季度逐步企穩(wěn)改善。隨著地產(chǎn)企穩(wěn)、制造業(yè)庫(kù)存回補(bǔ)和基建回升，投資將逐步改善，但較難出現(xiàn)趨勢(shì)性的大幅增長(zhǎng)。

　　而關(guān)于房地產(chǎn)的另一項(xiàng)數(shù)據(jù)也值得關(guān)注。前7月，房屋新開(kāi)工面積103905萬(wàn)平方米，下降9.8%，降幅比1-6月份擴(kuò)大2.7個(gè)百分點(diǎn)。這是自4月出現(xiàn)了2010年以來(lái)首次同比負(fù)增長(zhǎng)?！斑@將導(dǎo)致明后兩年的商品房供應(yīng)偏緊，不利于房?jī)r(jià)穩(wěn)定?！鄙虾Ｒ拙臃康禺a(chǎn)研究院副院長(zhǎng)楊紅旭就對(duì)本報(bào)記者表示道，從目前開(kāi)發(fā)商資金情況來(lái)看，我認(rèn)為正在進(jìn)行筑底。就整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)來(lái)看，先行指標(biāo)已連續(xù)數(shù)月復(fù)蘇，而整體指標(biāo)，有望三季度見(jiàn)底。

　　地方主導(dǎo)投資成穩(wěn)增長(zhǎng)主力

　　隨著上半年經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)的進(jìn)一步顯現(xiàn)，地方政府的投資意愿再度高漲。

　　7月20日，寧波市政府推出關(guān)于推進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)促轉(zhuǎn)型的若干意見(jiàn)，從清費(fèi)減稅、擴(kuò)大投資、調(diào)整結(jié)構(gòu)、科技創(chuàng)新等方面給予企業(yè)政策上的支持。7月23日，南京市發(fā)布《市政府關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需拉動(dòng)消費(fèi)的若干意見(jiàn)》，明確在房地產(chǎn)消費(fèi)、汽車消費(fèi)、旅游經(jīng)濟(jì)、會(huì)展經(jīng)濟(jì)、電子商務(wù)、綠色消費(fèi)等六大方面加大政策性投入。7月26日，長(zhǎng)沙市對(duì)外發(fā)布2012年重大推介項(xiàng)目195個(gè)，總投資額達(dá)8292億元，以期推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，激活潛在市場(chǎng)需求。此外，廣州市近日也提出，廣州下半年要重點(diǎn)抓好年度投資714億元的101個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)和列入省現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)500強(qiáng)的120個(gè)項(xiàng)目建設(shè);抓好國(guó)有企業(yè)總投資為1270多億元的76個(gè)續(xù)建和新開(kāi)工項(xiàng)目建設(shè)。