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　　穩增長的效應已在投資數據上得到體現。在房地產投資繼續回落的情況下，基礎設施投資增速維持高位，對總體投資增速起到了積極作用，政策有效平衡了房地產調控和穩增長。未來隨著地方穩增長政策的接連出臺，基建投資將穩步回升。

　　基建和民間投資企穩回升

　　盡管市場此前曾預期投資會出現回暖，但從數據來看固定資產投資增速卻仍然持平于前6月。根據統計局數據顯示，1-7月，固定資產投資累計增長20.4%，低于市場預期的20.5%。

　　“單純從數據上來看似乎沒什么變化，但我們需要看到基建投資已回升，只是房地產投資繼續下滑抑制了整體投資的回暖。”國海證券宏觀分析師鄒璐昨日對記者分析認為，可以說投資數據已出現企穩。

　　從影響固定資產增長的兩個主要因素——制造業投資及房地產開發投資來看,各自的增速對比1-6月時分別增0.4%至24.9%及下跌1.2%至15.4%。而兩項加起來對整個城鎮固定資產投資總額的貢獻亦從前6月的56.2%跌至前7月的55.8%。但對比發改委定下的2012年的16%固定資產投資增長率,前7月的增長仍然高出4.4%。而從固定資產投資分行業看，基礎設施投資增速持續反彈，其中的交運倉儲郵政、水利環保市政的投資增速出現上揚。

　　東北證券宏觀分析師王國兵則表示，在房地產投資回落的情況下，政策有效平衡了房地產調控和穩增長的著力點，體現了穩投資政策效應正在進一步顯現。這里面還有幾個積極的因素，首先新開工項目計劃投資額出現了上升;其次到位資金也出現了同比的回升;第三地方項目投資企穩、民間投資加快，非國有企業投資增速僅回落0.2個百分點，年內最小降幅，降速明顯收斂。“投資項目釋放和資金紓困同時推進，表明后期投資仍有保證。”

　　地產投資最早三季度趨穩

　　在投資數據中，房地產投資成為關注的焦點。前7月，全國房地產開發投資36774億元，同比增長15.4%，增速比1-6月份回落1.2個百分點。根據Wind數據統計顯示，自2010年1月份以來，房地產開發投資增速始終保持高于全社會固定資產投資增速，自今年4月首次落后于全社會固定資產投資增速后持續至今，7月再次落后5個百分點，比上月擴大1.2個百分點，可見房地產對于國民經濟的拉動作用連續4個月明顯減弱。

　　未來房地產投資會不會進一步拖后腿?“未來會改善。”鄒璐進一步認為，雖然房地產投資增速前7月仍然比上半年出現了下降，但我們也要看到其回落的幅度出現了縮小，而且是首次出現縮小。因此預計未來增速回落幅度會繼續收窄，預計今年四季度房地產投資會有所趨穩。

　　東吳證券研究所副所長黃琳則對記者指出，目前貨幣政策較為寬松，且有進一步寬松的可能，或促進地產商加速在建工程進度，地產投資可能在四季度逐步企穩改善。隨著地產企穩、制造業庫存回補和基建回升，投資將逐步改善，但較難出現趨勢性的大幅增長。

　　而關于房地產的另一項數據也值得關注。前7月，房屋新開工面積103905萬平方米，下降9.8%，降幅比1-6月份擴大2.7個百分點。這是自4月出現了2010年以來首次同比負增長。“這將導致明后兩年的商品房供應偏緊，不利于房價穩定。”上海易居房地產研究院副院長楊紅旭就對本報記者表示道，從目前開發商資金情況來看，我認為正在進行筑底。就整個房地產行業來看，先行指標已連續數月復蘇，而整體指標，有望三季度見底。

　　地方主導投資成穩增長主力

　　隨著上半年經濟下滑趨勢的進一步顯現，地方政府的投資意愿再度高漲。

　　7月20日，寧波市政府推出關于推進工業經濟穩增長調結構促轉型的若干意見，從清費減稅、擴大投資、調整結構、科技創新等方面給予企業政策上的支持。7月23日，南京市發布《市政府關于進一步擴大內需拉動消費的若干意見》，明確在房地產消費、汽車消費、旅游經濟、會展經濟、電子商務、綠色消費等六大方面加大政策性投入。7月26日，長沙市對外發布2012年重大推介項目195個，總投資額達8292億元，以期推動經濟結構調整，激活潛在市場需求。此外，廣州市近日也提出，廣州下半年要重點抓好年度投資714億元的101個重點項目建設和列入省現代產業500強的120個項目建設;抓好國有企業總投資為1270多億元的76個續建和新開工項目建設。