或推更多減稅措施
與期望財政直接刺激經濟相比,減負被認為有更多可期待空間,相關專家對記者表示,由于過去財政慣常采用的項目投資和直接補貼等方式屢屢導致產能過剩的副作用,目前減稅已被財政部門逐漸認為是更有效的穩增長途徑。
對此賈康強調表示,未來結構性減稅重點包括酌情擴大營改增試點范圍,減少流通環節稅收費用,落實企業自出創新研發投入的相關所得稅抵免優惠,以及抓緊抓實減輕小微企業稅負工作等。
其中,中小企業將是減稅關鍵。此前上海營改增試點經驗已證明,小規模納稅人在營改增后稅負降低幅度普遍大于一般性納稅人,其降幅達到四成。除了增值稅改革外,在所得稅優惠方面,財政部門相關人士亦對記者證實,目前正在研究進一步擴大中小企業所得稅優惠征收范圍的措施,以改善實體經濟經營環境。
對于結構性減稅工作,賈康表示當前要特別注意完善減稅的操作方案和實施細則。復旦大學近期發布的中國中小微企業成長指數報告亦顯示,目前超過六成的中小微企業所得稅并沒有得到減免,15%和20%的優惠稅率目前分別只有17%和10%左右的中小微企業能夠享受到。報告對此表示,中國目前關于中小微企業的稅收和政策支持都仍有待加強完善。
股市政策 維穩舉措正形成累積效應
專家建議,監管部門還需再推系列穩定股市之舉,如推進養老金、住房公積金、保險資金等入市。
股票市場持續低迷,除經濟基本面因素外,市場各方也對證券監管部門的改革措施寄予厚望。
近期以來,證監會在堅持市場化改革思路的同時,也愈發重視與市場的良性互動,吸納各方意見,為資本市場制度改革提供更多的便利條件。
今年年初,證監會主席郭樹清明確了推進證券期貨領域改革開放,強化資本約束、市場約束和誠信約束,推動資本市場結構調整和服務能力提升,以公開透明為核心加強市場制度建設等工作思路。
從監管部門后續實踐看來,諸多工作思路在隨后出臺的政策中,正在逐一得到落實,并將繼續得到貫徹和發展。
“一進一出”更市場化
在市場“一進一出”的發行與退市制度環節,證監會近年來一直保持著市場化的改革方向。
在長期機制體制改革方面,例如,發行制度改革中,允許發行人擇機發行、擴大詢價范圍、取消網下配售鎖定期等措施均體現了這一思路,隨后的數月中,新股發行“三高”現象有所緩解。
此后,證監會有關部門負責人曾公開表示,正在研究關于老股轉讓的辦法措施,待成熟后將按計劃向社會征求意見并發布實施;同時,還將針對一些特殊商業模式及特定行業的發行人出臺專項披露指引。
而在退市方面,隨著滬深交易所相繼發布退市制度,“不死鳥”的股票有望退市。
海通證券副總裁、首席經濟學家李迅雷告訴記者,在發行方面,雖然一些公司股價還有“偏高”,但是改革取得的效果還是有目共睹。在二級市場方面,有些上市公司發行過程中還存在“誘使”投資者認購行為,未來應該在此方面加強監管。
對此,武漢科技大學金融證券研究所所長董登新同樣認為,從新股發行體制改革到退市制度改革,這已是制度變革的兩大跨越。以垃圾債為標志的市場化公司債市場及場外市場建設,則是多層次資本市場建設的重要任務,“今年將是退市制度改革年,中國股市正式步入‘劣者必汰’的全新階段。”董登新建議,要強化上市公司及證券中介的誠信意識與法治意識,嚴查重處欺詐上市、信息造假、內幕交易、股價操縱等證券犯罪行為。
市場人士預計,從監管部門的動作來看,監管層對于證券期貨的改革,強化資本約束、市場約束的市場化改革思路仍將繼續。
投資者保護勢在必行
從短期提振市場信心的措施來看,證監會也在積極開展工作。今年以來,經手費等交易費用已經第三次下調,同時《員工持股計劃管理辦法》也于近期出臺,為上市公司進行股份回購提供了相應指引。
董登新表示,職工持股及現金分紅,既是法人治理結構的一種完善,同時也是價值投資與長期投資理念的重要導向,下半年應該在這個方面向縱深推進。
李迅雷表示,應該繼續降低交易成本,包括印花稅等成本,對個人投資者降低甚至免除紅利稅。
“對于公司‘變臉’的行為,應該加強對投資者的保護,加大對這類公司的懲戒力度。”李迅雷說。
在堅持長期改革思路的同時,證監會也開始愈發重視與市場的良性互動。強調新三板擴容有助分流IPO壓力、給予B股退市公司重新上市安排等熱點問題回應,明確體現了證監會呵護市場的態度。
除了內部的改變,監管部門之間也在積極協調長期資金入市,為證券期貨市場帶來長期穩定的“優質活水”。證監會已多次表示與有關部門協調擴大QFII額度,并積極協調養老基金、住房公積金、保險機構等擴大投資范圍。人保部、保監會等也都對相關事宜作出了一定的正面回應。
在眾多可能產生的增量資金來源中,轉融通帶來的增量融資確定性最強。證金公司近日已通過增資擴股將資本金擴至120億元,同時將通過發債等手段籌措1000億元資金用于出借給融資者。按杠桿率計算,證金公司可提供的轉融資規模將達到1200億元。
此外,推出新的債券品種、提高債券融資比重、建設場外市場等措施,雖不能對刺激市場起到立竿見影的效果,但卻有益于從長期角度豐富市場融資手段、改善A股市場供求狀況。
北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐認為,要提振市場信心,監管部門還需推出一系列穩定股市之舉。比如要推動長期資金入市,加快推進養老金、住房公積金、保險資金等資金入市步伐。
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