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針對(duì)當(dāng)時(shí)的收購，作為早在中聯(lián)重科改制時(shí)就已介入的戰(zhàn)略投資伙伴——弘毅投資總裁趙令歡在接受媒體采訪時(shí)曾表示：“由于擔(dān)心中聯(lián)跨境并購水土不服，我們?cè)诓①徶熬桶阉欣щy都考慮到了，并建議中聯(lián)再找一家熟悉當(dāng)?shù)厝宋募吧虡I(yè)環(huán)境的本土PE。”于是，在弘毅的建議下，中聯(lián)引入了米蘭當(dāng)?shù)氐穆_(dá)林基金。據(jù)悉，曼達(dá)林基金幾位創(chuàng)始合伙人在意大利和歐洲均有超過25年的PE金融從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，不僅如此，為了確保收購的萬無一失、充分吸取國際并購經(jīng)驗(yàn)，中聯(lián)重科還邀請(qǐng)了全球規(guī)模最大的投行高盛集團(tuán)進(jìn)行聯(lián)合收購。借助三方PE各自的優(yōu)勢(shì)，中聯(lián)重科很好地解決了此次收購因并購雙方商業(yè)環(huán)境、文化理念、法律法規(guī)、會(huì)計(jì)稅務(wù)制度以及工會(huì)制度差異所帶來的諸多融合性風(fēng)險(xiǎn)。在做了充足準(zhǔn)備后的2008年9月底，中聯(lián)重科與CIFA在長(zhǎng)沙簽署收購交割協(xié)議，中聯(lián)重科持股CIFA的60％股權(quán)，共同投資方弘毅持股18.04％、高盛持股12.92％、曼達(dá)林持股9.04％。按照中聯(lián)重科與3家共同投資方的約定，在并購?fù)瓿?年之后，中聯(lián)重科隨時(shí)可以以現(xiàn)金或中聯(lián)重科股票的方式購買共同投資人手中的CIFA股份。當(dāng)時(shí)就有專業(yè)人士指出，中聯(lián)重科這樣做相當(dāng)于用40％的股權(quán)空間換取了3家共同投資方對(duì)其在未來3年的全力支持。有了3家專業(yè)PE的保駕護(hù)航，中聯(lián)重科不僅讓這次跨國并購行動(dòng)在接下來始料未及的全球金融風(fēng)暴當(dāng)中安全過關(guān)，也對(duì)中聯(lián)重科后期與CIFA的順利融合發(fā)揮了積極作用。戰(zhàn)略捆綁機(jī)制實(shí)現(xiàn)了4年后的“戰(zhàn)略共贏”眾所周知，并購是否成功，不在于購買行為是否結(jié)束，關(guān)鍵要看整合的成果。

事實(shí)證明，經(jīng)過4年的整融合，中聯(lián)重科并購CIFA使當(dāng)年所有參與并購行動(dòng)的利益方實(shí)現(xiàn)了戰(zhàn)略共贏。日前，中聯(lián)重科董事長(zhǎng)詹純新在全球CEO大會(huì)發(fā)言中表示：“2008年金融危機(jī)前，中聯(lián)收購CIFA公司，并成功進(jìn)行了整合、形成了協(xié)同，今年上半年CIFA利潤是金融危機(jī)前2007年全年利潤的2倍。”經(jīng)過4年發(fā)展，事實(shí)證明中聯(lián)與PE投資者的戰(zhàn)略捆綁機(jī)制是十分有效的，目前中聯(lián)重科與CIFA在管理、技術(shù)、文化等多方面已實(shí)現(xiàn)完美融合，收購CIFA的正面效應(yīng)日漸顯著。據(jù)2012年公司最新三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2012年中聯(lián)前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入391.08億元，同比增長(zhǎng)17.77％，凈利潤達(dá)到69.59億元，同比增長(zhǎng)16.74％。中聯(lián)重科在國際工程機(jī)械制造企業(yè)排名一躍上升至第六位，并無可爭(zhēng)議的坐上了全球混凝土機(jī)械制造企業(yè)頭把交椅的位置。與此同時(shí)，相比2008年被并購前，CIFA在成功擺脫經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響的同時(shí)還實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的大幅提升。“并購雙方均實(shí)現(xiàn)了戰(zhàn)略共贏。”業(yè)內(nèi)專家強(qiáng)調(diào)。

事實(shí)上，實(shí)現(xiàn)共贏的還不僅是雙方企業(yè)，有資深市場(chǎng)觀察人士指出，對(duì)于弘毅資本、曼達(dá)林基金以及高盛集團(tuán)等3家PE機(jī)構(gòu)來說，以區(qū)區(qū)1.1億歐元的資本撬動(dòng)的本次收購，不僅“輕取”了CIFA和中聯(lián)重科4年高速成長(zhǎng)的收益，而且還間接地分享了中國工程機(jī)械制造行業(yè)4年快速發(fā)展的“戰(zhàn)略紅利”。“中聯(lián)重科并購CIFA，對(duì)于參與的PE而言，絕對(duì)是筆非常劃算的買賣，當(dāng)初參股的各投資方如今可以輕松實(shí)現(xiàn)‘低價(jià)買進(jìn)’溢價(jià)賣出’的投資目標(biāo)。”該人士在談及這項(xiàng)并購時(shí)如是說。“目前來看，中聯(lián)亟待解決的可能是CIFA股權(quán)的問題。”按與三方投資機(jī)構(gòu)的合同規(guī)定，交易完成3年后的中聯(lián)重科可隨時(shí)行使以現(xiàn)金或股票，購買各共同投資方持有CIFA的全部股權(quán)。“在CIFA盈利能力越來越強(qiáng)的背景下，中聯(lián)重科如何妥善解決利益方股份回購的問題、盡早全盤掌控CIFA經(jīng)營進(jìn)而面向長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展是中聯(lián)的當(dāng)務(wù)之急。”一位從事國際并購專家在分析本次并購時(shí)也提出了他的擔(dān)憂。無論如何，誰也無法否認(rèn)“中聯(lián)重科并購CIFA”都將是跨國并購案例中的經(jīng)典。據(jù)媒體報(bào)道，去年，中聯(lián)重科并購CIFA、聯(lián)想收購IBM、TCL收購湯姆遜等三大并購事件一同入選首屆中國海外投資五大經(jīng)典案例，哈佛大學(xué)商學(xué)院更是將中聯(lián)重科并購CIFA作為成功的經(jīng)典案例普及在日常的教學(xué)活動(dòng)中。

中聯(lián)首創(chuàng)聯(lián)合PE進(jìn)行海外并購的獨(dú)特模式，不僅獲得了國內(nèi)專家、學(xué)者的高度認(rèn)可，也被國內(nèi)其他企業(yè)紛紛效仿。例如，2012年1月，三一重工（600031）聯(lián)合中信產(chǎn)業(yè)投資基金，斥資3.6億歐元收購德國工程機(jī)械企業(yè)普茨邁斯特的100％股權(quán)，就是采用與共同投資者聯(lián)合收購的這一方式。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，區(qū)別“獨(dú)資全額收購”模式，中聯(lián)重科聯(lián)手弘毅資本、曼達(dá)林資金共同實(shí)施跨國并購的戰(zhàn)略行動(dòng)，在充分發(fā)揮PE融資功能、風(fēng)險(xiǎn)管理功能、資源配置等功能的基礎(chǔ)上，有力地化解了中國企業(yè)在海外并購中遇到的一系列難題，在巧妙實(shí)施“四兩撥千斤”的同時(shí)，還實(shí)現(xiàn)了各戰(zhàn)略投資方的合作共贏，堪稱中國企業(yè)聯(lián)合PE出境投資并購的案例標(biāo)桿。同時(shí)，本次并購還開啟了中國企業(yè)聯(lián)手PE實(shí)施跨國并購的先河，為中國企業(yè)提高海外并購的“存活率“，推動(dòng)中國企業(yè)的國際化發(fā)展指明了方向。