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　　受未來美元指數持續走強、歐債危機不斷擴散、我國經濟增速放緩及人民幣升值動力趨弱等因素影響，外資持續流出趨勢短期內將難以逆轉，但這可以增強我國貨幣政策操作的靈活性。

　　去年10月份以來，我國金融機構外匯占款連續3個月持續減少，其中去年12月份我國新增外匯占款比前一個月減少1003億元。在筆者看來，受未來一段時間內美元指數持續走強、歐債危機不斷擴散、我國經濟增速預期放緩及人民幣升值動力趨弱等因素影響，外資持續流出趨勢短期內將難以逆轉。

　　之所以這么看，主要是因為當前我國金融機構外匯占款增長及國家外匯儲備變動情況顯示，受諸多國內外因素影響，去年下半年以來國際投機資本正持續不斷地撤離我國，外資流出的規模也在不斷擴大。

　　數據顯示，去年12月份我國貿易順差和FDI合計為287.6億美元，約合人民幣1820億元，結合當月外匯占款的變動情況，去年12月份的外資凈流出規模超過440億美元，流出規模遠超前幾個月。另據央行的統計數據，去年四季度我國外匯儲備累計凈減少205.35億美元，同期貿易順差與FDI之和約為740億美元，這也就意味著有去年四季度約有1000多億美元流出我國。

　　其實，引發當前國際資本持續流出我國的主要影響因素有以下幾方面。

　　第一，我國經濟增長放緩和人民幣升值預期減弱，或為外資撤離的最大誘因之一。去年以來，我國經濟增長逐季放緩，制造業PMI指數持續運行于下降通道，并且在去年11月跌破50%的榮枯線，PMI跌破榮枯線造成資本市場嚴重恐慌。商務部此前發布的數據則顯示，實際利用外資金額同比下降12.73%，這是近幾年來我國實際使用外資首次連續出現負增長。多家中外官方研究機構近期發布研究報告預測，中國經濟在2012年將面臨一定的下行風險。

　　另從人民幣匯率來看，匯改以來人民幣對美元累計升值幅度已超過30%，未來繼續升值的動力正趨于減弱。在經濟不確定性因素增加、人民幣升值預期減弱的情況下，以避險和追求短期收益為目的國際資本選擇“撤出”，也漸成必然趨勢。