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　　主板退市制度有望推出，讓投資者對可能的退市股避之不及。不過，經濟導報記者發現，并不是所有的公司在退市后都一蹶不振。

　　“凈利潤由2003年的不足4000萬元激增至2011年的12.24億元，增幅30倍。”創造這一奇跡的山東臨工工程機械有限公司(下稱“山東臨工”)前身曾在1998年上市，2004年被香江控股(600162,股吧)借殼，2006年其裝載機等機械資產被剝離，就此完全脫離資本市場。

　　如果不是從股市抽身而退，不難推測，山東臨工目前的業績會把香江控股(600162)的股價推向何方。吊詭的是，當初的主動借殼方香江控股，2011年前3季度凈利潤為-3384.88萬元，與山東臨工同期凈利潤9.95億元有天壤之別。

　　在公司業績相當不錯時對外轉讓股權，甘愿被借殼，而在退市后業績突飛猛進，山東臨工演繹的顯然不是通常的“退市情節”。經濟導報記者研究發現，在凈利潤激增的過程中，山東臨工隱含著利用退市實現MBO、外資并購等一系列資本騰挪術，或許這才是其中的關鍵。但對于這些疑問，山東臨工方面以“主要領導不在公司”為由，婉拒了導報記者的采訪。

　　業績真相大白

　　曾絕跡資本市場多年的山東臨工，因為昨(27)日發行的一期中期票據，才把其近幾年的經營業績大白于天下。

　　其中期票據募集說明書顯示，山東臨工27日在全國銀行間債券市場發行4億元中期票據，募集資金用于公司生產經營活動所需資金。因預計公司2012年采購鋼材需3億-4億元，采購發動機需9億-10億元，共需增加流動資金投入約7億元，故公司擬把募集的4億元資金全部用于擴大挖掘機產量所需要的營運資金，其中包括鋼材和發動機的采購。

　　為了取信于機構投資者，山東臨工詳細披露了其經營業績。據披露，2008至2010年以及2011年前3季度，山東臨工營業收入分別為38.50億元、36.32億元、71.71億元和84.80億元，凈利潤分別為1.37億元、2.30億元、9.26億元和9.95億元，總體呈現強勁增長勢頭。

　　而未經審計的財務數據顯示，截至2011年12月31日，山東臨工總資產95.27億元，總負債63.72億元，所有者權益合計31.55億元;2011年1-12月，公司實現銷售收入104.31億元，利潤總額13.14億元，凈利潤12.24億元;公司全年實現經營活動現金流入、凈現金流分別為145.05億元、7.82億元。

　　導報記者查閱年報發現，在控股權對外轉讓完成前的2003年，上市公司“山東臨工”凈利潤僅3964.16萬元，主營業務收入不過17.75億元。盡管在當時的資本市場上業績尚可，但比起如今30余倍的業績增長，顯然不可同日而語。

　　山東臨工的表現，讓本屬同門的山推股份(000680,股吧)(000680)也失色不少。據披露，山推股份2011年前3季度實現收入121.81億元，但凈利潤僅為5.03億元，比山東臨工相差將近一半。

　　山東臨工還披露，公司2010年裝載機銷量28764臺，市場占有率14.51%，行業內排名第4位，主要競爭對手為龍工、柳工和廈工;2011年1-9月，公司裝載機實現銷售30039臺，產銷率為99%。

　　而由于有沃爾沃的核心技術做后盾，山東臨工近年來也擴大了生產線，投資了挖掘機擴大產能項目。“據預測，2012年工程機械市場將實現10%左右增長，公司根據市場及自身產能情況，預計2012年銷售將持續增長。”山東臨工這樣的表述，顯然對未來信心十足。

　　可如今在裝載機市場叱咤風云的山東臨工，當初又為何要轉讓股權，放棄上市公司的金字招牌呢?