中國經濟已經長時間處于“溫吞水”狀態中,股市也創下三年新低,似乎企穩復蘇已不是近在眼前的事情,投資者對于經濟基本面的關心也日甚一日。
摩根大通董事總經理兼中國區全球市場業務主席李晶女士長時間研究中國的經濟基本面和資本市場,她近兩個月時間在海外進行路演,剛剛回國,記者便約訪李女士,請她談談對于目前經濟以及投資的看法。
國外投資者長期看好中國
NBD:國外投資者怎么看待中國目前的經濟局面?
李晶:最近一段時間我在歐美跑了五六周了。現在從跨國公司的角度來看,因為跨國公司在中國投資基本上還是非常長期的,他們比較關注中國中長期經濟發展的走勢,所以總體來看跨國公司對中國投資的熱情還沒有減少,因為他們知道雖然中國在短暫的時間內,或者說最近這幾個季度經濟增長有所回落,但是從中長期來看,大型的跨國公司對中國的投資還是比較看好的。
但因為投資者每季度都要用投資回報來衡量,所以投資者的眼光比較短一點,每個季度、每個月都要評價你的基金表現是不是比其他的基金更好或者更差。所以現在投資者比較關注的是現在中國周期性的經濟的減速和回落,比較關注企業盈利的回落,所以投資者對中國的態度是比較謹慎的。
NBD:中國經濟增速下降在長期來看會成為趨勢么?
李晶:現在中國進入了一個新的經濟增長時期,未來這個時期我指的是中長期,就是三年到五年,中國經濟增長的速度跟以前相比會有所不同,過去是雙位數增長,或者是8%、9%、10%的高個位數增長,未來的三五年中國的經濟增長速度會比過去的三五年有所減緩。當然今年還沒有最終的GDP增長速度,我們預計還是7.7%,但是未來的四五年我覺得經濟增長的速度會回落到六、七甚至五,在中國中長期投資一定要把握好,過去雙位數增長時代已經一去不復返了,而且未來的增長速度跟過去相比會有所減緩。
NBD:請問主要原因是什么呢?
李晶:原因有幾方面,一方面是中國的經濟體系非常大,基數很大,不可能每年都在10%以上增長,另外一方面是人口老齡化也會影響中國未來數年的經濟增長的速度,另外中國的經濟在轉型的過程中,過去靠出口、投資來拉動經濟的模式已經不可能了,所以未來在經濟轉型的過程中我們會變成以消費拉動經濟的模式。
但是轉型的過程中因為出口現在非常低迷,投資的增長速度跟往年相比有回落,光靠消費不能拉動中國的經濟增長速度,所以未來的增長速度會比過去低。中國的經濟增長速度跟往年相比是肯定有2%到3%的回落,這是中長期的趨勢。
政府謹慎調控
NBD:在二季度密集的降息降準等政策刺激后,似乎政府方面動作小了許多,請問為什么?
李晶:從整個經濟政策角度來看,因為現在政府還是比較審慎的,六月份、七月份調了兩次利息,這兩次利息調控的時間段非常近,四周之內調了兩次利息,所以八月份以來我們還沒有看到任何貨幣調控的政策。
現在政府有關于通貨膨脹抬頭的擔心,如果銀根放松可能會導致通貨膨脹的抬頭,農產品價格在全球攀升非常厲害,因為美國中西部干旱的情況非常嚴重,可能是50年來最嚴重的一年,這樣就導致大量的農產品,特別是玉米、大豆的產量減產,中國又是玉米、大豆非常大的消費市場,特別是大豆,如果是通貨膨脹一旦抬頭,可能會影響整個貨幣政策,所以我覺得現在政府還是要看未來幾個月通貨膨脹的走勢,然后再來調控貨幣政策。
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