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　　NBD：您怎么看待政府可能再接下來幾個月的調控政策?

　　李晶：我們預期三季度有可能降準的，但是可能不會在八月份，我們未來預期存準率今年之內可能還會下調兩次。

　　從利息角度來看，我覺得八月份調控利息的可能性不大，因為前一段時間連續調了兩次，而且現在的情況并不是銀行貸款成本高，是現在對銀行貸款需求比較低，如果總是調利率其實也不能刺激對銀行貸款的需求，而且現在銀行的利潤已經受到前一次調控的影響，可以說是不對稱的降息，已經影響到銀行的邊界利潤了，所以我覺得政府下一步的做法會比較審慎。

　　因此，整體從貨幣政策來看，我覺得政府在未來幾個月可能會降低銀行存款準備金率兩次，降息的可能性也有，我們估計今年之內還會降一次，但是大幅降息的可能性不大。

　　另外從全球的角度來看，其實整個的政策效應在全球都是有限的，美國利率基本上是零，歐洲也差不多是零，所以貨幣政策的有效性在全球來看是有限的。

　　經濟恢復要待明年一季度

　　NBD：政府進行宏觀調控還會采取哪些手段呢?

　　李晶：中國政府實力非常強，這個跟歐洲和美國是有區別的，中國一月份到七月份中央政府的財政收入有所增長，量還是很大的，政府應該用更多的財政的實力來搞經濟，包括減稅，從個人稅收角度來看，去年降了一次，我覺減稅的空間還是很大的，而且中小企業稅負目前還是很高。

　　我覺得政府在這種情況下應該考慮更多的財政政策刺激經濟，貨幣政策在現在的時段下有效性是有限的，中產階級社會負擔也挺高，收入在增長，但是交的稅也是很大的，所以可支配的收入并不是增長很快的。我覺得政府在這種情況下應該考慮把稅務負擔降低，不光是企業還是個人都應包括在內，因為中國政府有這樣的實力，海外的政府沒有這樣的實力增加開支，中國政府有這樣的實力。

　　另外一方面就是基礎設施，我們看到很多基礎設施項目，過去評估現在開始紛紛上馬，而且十二五計劃執行的范圍內有很多項目現在加快了批準的步伐。

　　NBD：通過減稅和基礎設施建設發力，經濟有望在今年回升么?

　　李晶：基礎設施方面下半年增長速度可能比上半年好一些，但是基礎設施投資的增長只是彌補了商業房地產市場的下降。我們預計了很久了，商品房投資量下降肯定會出現的，一月份、二月份我就開始說這個事情，六七月份之后這個現象非常非常明顯，商品房現在投資量是在下降的，因為現在庫存比較大，過去幾個月交易比較低迷，而且房地產商資金比較緊張，所以現在投資的欲望不高，這個對GDP是一個比較大的拖累。

　　財政政策一方面可以支持一批基礎設施上馬，但是基礎設施的增長不過是彌補了商業房地產的投資增長下降。跟往年相比基礎設施的增長對GDP的貢獻不會太大。

　　總體來說，第三季度中國經濟會見底還并不確定，未來是比較艱難的時段，真是經濟見底應該是四季度，復蘇是明年年初，現在經濟還是趨緩，而且下滑的趨勢還沒有完全地抑制住，未來幾個月經濟下滑的趨勢還是可能持續的，所以要穩定下來可能在第四季度，復蘇可能在明年的第一季度。