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　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)長(zhǎng)時(shí)間處于“溫吞水”狀態(tài)中，股市也創(chuàng)下三年新低，似乎企穩(wěn)復(fù)蘇已不是近在眼前的事情，投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)基本面的關(guān)心也日甚一日。

　　摩根大通董事總經(jīng)理兼中國(guó)區(qū)全球市場(chǎng)業(yè)務(wù)主席李晶女士長(zhǎng)時(shí)間研究中國(guó)的經(jīng)濟(jì)基本面和資本市場(chǎng)，她近兩個(gè)月時(shí)間在海外進(jìn)行路演，剛剛回國(guó)，記者便約訪李女士，請(qǐng)她談?wù)剬?duì)于目前經(jīng)濟(jì)以及投資的看法。

　　國(guó)外投資者長(zhǎng)期看好中國(guó)

　　NBD：國(guó)外投資者怎么看待中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)局面?

　　李晶：最近一段時(shí)間我在歐美跑了五六周了。現(xiàn)在從跨國(guó)公司的角度來(lái)看，因?yàn)榭鐕?guó)公司在中國(guó)投資基本上還是非常長(zhǎng)期的，他們比較關(guān)注中國(guó)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的走勢(shì)，所以總體來(lái)看跨國(guó)公司對(duì)中國(guó)投資的熱情還沒(méi)有減少，因?yàn)樗麄冎离m然中國(guó)在短暫的時(shí)間內(nèi)，或者說(shuō)最近這幾個(gè)季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所回落，但是從中長(zhǎng)期來(lái)看，大型的跨國(guó)公司對(duì)中國(guó)的投資還是比較看好的。

　　但因?yàn)橥顿Y者每季度都要用投資回報(bào)來(lái)衡量，所以投資者的眼光比較短一點(diǎn)，每個(gè)季度、每個(gè)月都要評(píng)價(jià)你的基金表現(xiàn)是不是比其他的基金更好或者更差。所以現(xiàn)在投資者比較關(guān)注的是現(xiàn)在中國(guó)周期性的經(jīng)濟(jì)的減速和回落，比較關(guān)注企業(yè)盈利的回落，所以投資者對(duì)中國(guó)的態(tài)度是比較謹(jǐn)慎的。

　　NBD：中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下降在長(zhǎng)期來(lái)看會(huì)成為趨勢(shì)么?

　　李晶：現(xiàn)在中國(guó)進(jìn)入了一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)期，未來(lái)這個(gè)時(shí)期我指的是中長(zhǎng)期，就是三年到五年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度跟以前相比會(huì)有所不同，過(guò)去是雙位數(shù)增長(zhǎng)，或者是8%、9%、10%的高個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，未來(lái)的三五年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度會(huì)比過(guò)去的三五年有所減緩。當(dāng)然今年還沒(méi)有最終的GDP增長(zhǎng)速度，我們預(yù)計(jì)還是7.7%，但是未來(lái)的四五年我覺(jué)得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度會(huì)回落到六、七甚至五，在中國(guó)中長(zhǎng)期投資一定要把握好，過(guò)去雙位數(shù)增長(zhǎng)時(shí)代已經(jīng)一去不復(fù)返了，而且未來(lái)的增長(zhǎng)速度跟過(guò)去相比會(huì)有所減緩。

　　NBD：請(qǐng)問(wèn)主要原因是什么呢?

　　李晶：原因有幾方面，一方面是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體系非常大，基數(shù)很大，不可能每年都在10%以上增長(zhǎng)，另外一方面是人口老齡化也會(huì)影響中國(guó)未來(lái)數(shù)年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度，另外中國(guó)的經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，過(guò)去靠出口、投資來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的模式已經(jīng)不可能了，所以未來(lái)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過(guò)程中我們會(huì)變成以消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的模式。

　　但是轉(zhuǎn)型的過(guò)程中因?yàn)槌隹诂F(xiàn)在非常低迷，投資的增長(zhǎng)速度跟往年相比有回落，光靠消費(fèi)不能拉動(dòng)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，所以未來(lái)的增長(zhǎng)速度會(huì)比過(guò)去低。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度跟往年相比是肯定有2%到3%的回落，這是中長(zhǎng)期的趨勢(shì)。

　　政府謹(jǐn)慎調(diào)控

　　NBD：在二季度密集的降息降準(zhǔn)等政策刺激后，似乎政府方面動(dòng)作小了許多，請(qǐng)問(wèn)為什么?

　　李晶：從整個(gè)經(jīng)濟(jì)政策角度來(lái)看，因?yàn)楝F(xiàn)在政府還是比較審慎的，六月份、七月份調(diào)了兩次利息，這兩次利息調(diào)控的時(shí)間段非常近，四周之內(nèi)調(diào)了兩次利息，所以八月份以來(lái)我們還沒(méi)有看到任何貨幣調(diào)控的政策。

　　現(xiàn)在政府有關(guān)于通貨膨脹抬頭的擔(dān)心，如果銀根放松可能會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹的抬頭，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格在全球攀升非常厲害，因?yàn)槊绹?guó)中西部干旱的情況非常嚴(yán)重，可能是50年來(lái)最嚴(yán)重的一年，這樣就導(dǎo)致大量的農(nóng)產(chǎn)品，特別是玉米、大豆的產(chǎn)量減產(chǎn)，中國(guó)又是玉米、大豆非常大的消費(fèi)市場(chǎng)，特別是大豆，如果是通貨膨脹一旦抬頭，可能會(huì)影響整個(gè)貨幣政策，所以我覺(jué)得現(xiàn)在政府還是要看未來(lái)幾個(gè)月通貨膨脹的走勢(shì)，然后再來(lái)調(diào)控貨幣政策。